威尔高机构调研纪要

调研日期: 2026-07-06 江西威尔高电子股份有限公司成立于2017年，位于江西省吉安市国家级井冈山经济技术开发区，全资子公司惠州威尔高电子有限公司成立于2004年，位于广东省大湾区惠州市博罗县。公司主营印制电路板的研发、生产和销售，产品包括双面板、多层板，产品类型覆盖厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板等，产品应用于工业控制、显示、通讯设备、汽车电子、新能源、消费电子等领域。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、江西省潜在独角兽企业、江西省专精特新中小企业、江西省管理创新示范单位，拥有江西省省级企业技术中心、江西省“5G+工业互联网”应用示范工厂等称号。在高精度、高密度和高可靠性印制电路板研发与生产领域积累了丰富经验。公司以客户为中心,为客户持续提供品质稳定的产品和高效的服务,凭借可靠的品质和稳定的交期,积累了一批优质的客户资源,品质得到客户认可,多次获得客户颁发的产品质量奖项,包括施耐德颁发的优质合作供应商奖、最佳合作伙伴,冠捷科技颁发的供应商大会奖等,优质的客户资源为公司进一步发展奠定了良好基础。近年来,威尔高积极响应国家“一带一路”发展政策,加速开发国内国际高端市场,致力于打造国内国际双循环市场,为企业开辟一个良好的国际市场环境。2023年2月经公司股东大会决定,成立全资子公司威尔高(泰国)有限公司,项目位于泰国大城府洛加纳工业园区,泰国威尔高是公司在海外的第一座工厂,未来随着泰国工厂的投产,威尔高集团将形成国内、国际双循环市场优势,可更好满足东南亚等地区海外客户的订单需求,全面配合升级产品结构,并实施差异化战略定位,为公司创造稳定的业绩提供 充分的保障。 投资者提出的问题及公司回复情况 1、今年公司的扩产进展如何? 截至2025年底,公司已布局江西吉安、泰国、惠州三处生产基地,每月总产能26万平米。 基于AI服务器电源市场需求迅速增长的预期,2025年,公司推进江西工厂二期的建设与泰国工厂一期的产能扩充。 其中,江西二期设计产能12万平,泰国一期新增第二条产线设计产能5万平米,两个扩产项目均已于2026年6月先后投产,预计将于年内完成爬产,达产后公司整体月产能达到43万平米。 2、泰国工厂的产能利用情况? 泰国工厂为东南亚制造基地,为一带一路沿线国家制造生产提供最前沿一体化方案的PCB供应服务商。目前泰国工厂以AI服务器电源PCB产品为主。 产能利用方面,泰国一期第一条产线目前处于满产状态,第二条线于2026年6月投产,当前产能利用率约60%。 3、公司DC/DC产品进展如何? DC/DC电源模块作为AI供电的关键环节,正成为最具备增长潜力的细分领域之一。公司将持续加大研发投入,针对性开发DC/DC高端电源应用所需的超厚铜、嵌埋式等高端PCB工艺。 近期,公司已获得DC/DC产品的批量订单,新技术经过新客户导入后已实现多个项目的持续交付,部分头部客户对公司产品认可度极高,预计在今年将有更多项目的突破。 DC/DC产品毛利率较AC/DC产品更高,但目前DC/DC相关产品业绩占比较低。 4、上游原材料价格持续走高,公司对下游客户是否有相应传导? 2026年以来,上游原材料大幅涨价,对PCB产业链经营造成较大压力。 对此,公司在挑战之中寻找机遇。一方面,公司积极与客户协商共担,近期客户端涨价陆续落地,较大地缓和了毛利率压力;另一方面,原材料供不应求,PCB厂商对供应链的管控愈发重要,而公司的稳定品质、充足产能、极致交付之优势在当前市场环境下更为突出,由此得到更多头部客户的青睐,有望抢占更多市场份额