20260707人民币周报

上周行情回顾

• 汇率市场：美元兑人民币中间价调贬41个基点至6.8047，累计调降119个基点；在岸和离岸人民币分别下跌0.29%和0.28%。欧元、英镑、日元、澳元兑人民币分别下跌0.12%、上涨0.88%、上涨0.16%和上涨0.36%。
• 央行公开市场：当周净回笼15870亿元，通过6785亿元7天期逆回购和9000亿元隔夜逆回购操作，到期逆回购22655亿元。

消息回顾

1. 车船税政策调整：自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税及对纯电动商用车等免征车船税政策，存量和增量车辆均需按规定缴纳。
2. “两重”建设项目资金下达：2026年第三批“两重”建设项目已下达，安排1935亿元特别国债资金，年内累计安排8000亿元支持1417个重大项目。
3. 俄乌冲突：美国总统特朗普称冲突将“比人们认为的要快得多”，普京和泽连斯基均希望尽快结束。
4. 美联储政策：主席沃什重申不提供前瞻性指引，通胀风险降低但水平仍高，美联储将“开辟新政策路径”，保持政策独立性并继续缩减资产负债表；同时关注AI对经济的重塑及通胀效应。

后市展望

• 美国非农就业报告：6月新增就业5.7万人，低于预期；4-5月合计下修7.4万人，显示劳动力市场降温。失业率降至4.2%，主要受劳动参与率回落影响。薪资环比上涨0.3%、同比上涨3.5%，增速低于通胀水平。结论：就业市场边际降温，削弱美联储进一步加息紧迫性，美元及美债收益率面临回落压力。
• 中国制造业PMI：6月官方PMI录得50.3，小幅扩张，供需两端转为扩张，但结构性分化加剧。新订单和新出口订单分别回升至51.2和50.1，显示内外需韧性，但出厂价格下降、购进价格上涨挤压中下游利润。5月出口同比增19.4%，量减价增特征显著。中长期看，全球经济下行压力和红海绕行可能导致下半年出口增速承压。美伊谈判不确定性加剧人民币汇率波动。