马来西亚油籽及产品更新报告

所需报告：强制公开分发 报告名称：油籽及产品更新 国家：马来西亚 吉隆坡报告类别：油籽及产品 制备人：穆罕默德·沙菲伊·穆罕默德·赛特 批准人：凯瑟琳·麦克布莱德 报告要点： 马来西亚棕榈油行业预计将在2026/27市场年度面临严峻的生产环境，行业相关方正密切关注厄尔尼诺相关干旱天气条件对油棕种植园的潜在影响。尽管2025/26市场年度的生产表现强于预期，但在该市场年度的前八个月，预计与天气相关的挑战将导致下一年度产量温和增长。与此同时，随着马来西亚B15生物柴油强制令自2026年6月1日开始逐步实施，国内棕榈油需求预计将增强，首年全面影响预计将在2026/27市场年度显现。另一方面，美国大豆油价格持续上涨，仍较棕榈油有显著溢价，而棕榈油与阿根廷和巴西大豆油之间的贴水减弱，导致全球植物油市场竞争加剧。 本报告包含美国农业部工作人员对商品和贸易问题的评估，但不一定代表美国官方政府政策声明。 执行摘要 棕榈油 2025/26年度棕榈油产量因前八个月销售年度产量增强而调高，累计产量较2024/25年同期超出超过100万吨（MT）。假设季节性生产模式在销售年度剩余时间内大体保持一致，预计产量将超过先前预测。由于预计从2026年6月开始出现的厄尔尼诺现象相关的干旱天气条件，预计2026/27年度产量将保持温和，该现象预计将影响新鲜果串（FFB）产量。类似地，由于FFB产量降低导致棕榈仁压榨可用性减少，预计2026/27年度棕榈仁复合体产量也将趋于温和。因此，预计棕榈仁粕（PKM）和棕榈仁油（PKO）产量也将从2025/26年度水平适度下降。与此同时，随着马来西亚B15生物柴油强制性规定的实施，预计国内消费将增加，首年全面影响预计将在2026/27年度出现。更强的国内消费预计将减缓库存积累，但预计供应将保持充足，足以满足国内需求和出口需求。 大豆 马来西亚的豆粕行业仍严重依赖进口来满足国内压榨和饲料需求。由于进口到货放缓和豆粕价格上涨，2025/26年度马来西亚的豆粕进口量和消费量被下调。这将导致压榨活动减少，豆粕和豆油产量下降。然而，家禽行业的需求继续支撑豆粕消费，而豆油相对于棕榈油的价格竞争将限制豆油消费的增长。 棕榈油 生产 根据厄尔尼诺现象带来的干旱天气预期，从2026年6月开始直至2027年，post将2026/27榨季的棕榈油产量预估从之前的预测下调至1970万吨。预计干燥天气状况将限制开市年份的鲜果 bunch产量。由于油棕生产力通常在经历湿润压力后的数月才会作出反应，因此预计影响将在2026/27榨季的第三和第四季度体现。 后劲预测2025/26年棕榈油产量为2000万吨，较2024/25年同期增加了30万吨，这是由于营销年度前八个月的产量超出预期。2025年10月至2026年5月的累计产量已超过2024/25年同期超过100万吨。尽管4月和5月的产量较2024/25年有所放缓，但早些月份建立的生产基础预计将支持该营销年度更大的总产量数字。 马来西亚棕榈油局 预计的收获面积为2026/27年度的516万公顷和2025/26年度的515万公顷，与之前的预测保持不变，以与马来西亚棕榈油委员会（MPOB）的数据保持一致。 消费 后劲预测，2026/27年棕榈油消费量将增加33万吨至459万吨。根据MPOB的数据，从B10过渡到B12预计将使年棕榈油需求增加约13万吨，而随后的扩展至B15可能还会增加... 再增加20.4万吨1。修订后的预估反映了槟城马来西亚B15生物柴油强制令在首个完整营销年度中工业消费量的增加，预计这将提高生物柴油生产商的棕榈油利用率。 据预测，2025/26市场年度国内消费量为435万吨，较之前的预测有所增加。此次调整反映了B15生物柴油强制令于2026年6月1日实施后，工业消费量的增加。由于该强制令仅在营销年度的最后几个月以渐进方式实施，因此预计与2026/27市场年度相比，增长将更为有限。 预计食品消费量将保持不变，分别为950千吨（2026/27财年）和940千吨（2025/26财年），这反映了家庭和食品制造需求的稳定。 贸易 进口 马来西亚棕榈油局将2026/27年度棕榈油进口配额上调至55万吨，这反映了马来西亚半岛B15生物柴油强制令相关联的产量下降和国内消费量上调的预测。除动用库存外，预计额外进口将补充国内供应。 后修正了棕榈油2025/26市场年度的进口预估，因前八个月的进口量高于预期，上调至55万吨。2025年10月至2026年4月期间，进口量达到约29万吨，预计若当前贸易模式延续至本营销年度余下时间，进口量将超过早期预测。进口预估的增加反映了印尼的区域供应量超出预期。市场参与者报告称，围绕印尼新的棕榈油治理框架的不确定性，促使出口商在2025/26市场年度加速装运。 出口 彭博维持了其对2026/27年度棕榈油出口的预估，维持在1590万吨，与之前的预估保持不变。出口需求预计将得到主要国家（如印度、肯尼亚和中国）持续采购的支持。然而，出口增长可能受到印尼持续竞争、价格折扣减弱以及马来西亚B15生物柴油强制令相关国内消费增加的限制。 2025/26榨季棕榈油出口预估较先前预估上调至157.5万吨，此修订反映了营销年头八个月的出口表现更为强劲。相较于大豆油，尤其是美国大豆油，棕榈油价格仍具竞争力，这支撑了印度等价格敏感型市场的需求。 股票 后修订了2026/27年度的库存预估，下调至256万吨。此次修订反映了B15生物柴油强制执行计划首个完整营销年度带来的国内消费增加，以及产量下降。 2025/26年度的期末库存量已从之前的预测上调至280万吨，原因是较高的产量和进口足以抵消国内消费和出口的增长。 椰子核 生产 根据厄尔尼诺现象对棕榈油果仁（FFB）产量的影响，post 将 MY2026/27 的产量预测下调至 463 万吨。受市场年度前八个月棕榈油果仁和棕榈油综合产量增加的推动，post 将 MY2025/26的产量预估上调至 465 万吨。 消费 预计2026/27市场年度国内消费量将保持不变，维持在475万吨，得益于稳定的压榨活动。2025/26市场年度的压榨量预测已上调至478万吨，这是由于在营销年度的前八个月当地产量增强所致。 贸易 将 MY2026/27 的项目进口量预估提高至 12 万吨，因预期产量下降，低于先前预估。MY2025/26 的进口预估保持不变，反映出区域供应充足及国内压榨需求稳定。 世界粮农组织的棕榈仁出口预估在2026/27年与之前的预估保持不变，仍为六千公吨。预计出口量将在2025/26年超出预期的装运量后，恢复到更典型的水平。世界粮农组织已将2025/26年的棕榈仁预估上调至七千公吨，以符合贸易数据监测（TDM）的数据。数据显示，在该期间对印度和泰国的装运量有所增加。 股票 2026/27年度的期末库存预估已下调至25.7万吨，因产量减少超过了进口增加。 后修正2025/26年度的期末库存预估，下调至26.8万吨。预计较高的产量将主要被压榨活动增加和出口所吸收，导致期末库存略有减少。 椰子核粉 生产 根据棕榈仁产量的下调，PKM在2026/27财年的产量预估已下调至246万吨，反映了干旱天气的预期影响。 与厄尔尼诺现象相关的FFB产量。修订后，2025/26市场年度（MY2025/26）的棕榈仁（PKM）产量预估上调至249万吨，这是基于棕榈仁产量预测的增加。 消费 所有三个市场年PKM总国内消费量的估算保持不变。 贸易 后置维持其棕榈仁粕（PKM）进口预估，预计在2026/27年（MY2026/27）为10千公吨，与先前预估保持不变。预计进口量将大体符合历史贸易水平，印尼将继续作为马来西亚棕榈仁粕的主要供应国。鉴于印尼前七个月进口量大幅增加，将2025/26年（MY2025/26）的进口预估上调至14千公吨。 世界粮农组织维持2026/27市场年度棕榈油出口预估为241万吨，与上次预估持平。出口需求预计将继续得到主要市场，包括中国、新西兰和韩国的持续采购支撑。世界粮农组织将2025/26市场年度棕榈油出口预估从上次预估的240万吨上调至250万吨，反映该营销年度前八个月的出口表现强劲，并与其他机构出口数据保持一致。 股票 2026/27年度的库存预估下调至18.1万吨，由于初始库存较低且进口未能弥补。2025/26年度的期末库存预估也下调至17.9万吨，反映了出口预测的增长快于进口预测的增长。 棕榈仁油 生产 将 MY2026/27 年 PKO 生产项目减少至 221 万吨，以反映棕榈仁供应量因棕榈仁产量下调而减少。 后修订了2025/26年度的生产预估，上调至224万吨。此次修订反映了在营销年度的前八个月记录了较高的棕榈油产量后，棕榈仁的供应量高于预期。 消费 据预测，2026/27财年和2025/26财年的国内总消费量将分别保持不变，分别为125万吨和124万吨。 贸易 预计PKO在2026/27财年的进口量将保持不变，为18万吨，因为预计较高的期初库存将减少对额外进口的需求，同时继续满足国内需求。2025/26财年的进口预测也保持不变，为18万吨，以与TDM数据保持一致。 后修正2026/27榨季棕榈油出口预估为118万吨，反映了期初库存较高以及出口供应充足。后将从之前的1.15万吨下调2025/26榨季棕榈油出口预估至1.1万吨，根据MPOB数据，反映了该营销年度1月和2月录得的出口量较低。假设季节性出口模式与前几年保持一致，预计在营销年度余下的时间里，出口将维持在早先预测水平之下。 股票 邮局将2026/27年度的期末库存预估上调至31.8万吨，预计期初库存将高于出口变化。邮局预估2025/26年度的期末库存为35.8万吨，较3月预测更高，反映了产量增加和出口减少。 大豆 生产 所有营销年份的产量预测保持不变，因为马来西亚不进行商业大豆生产。 消费 后期维持2026/27年度大豆消费预估为73.3万吨，与先前预估持平。尽管期初库存有所下调，预计可供供应量仍将足以满足国内压榨和食用需求。 后置下调了2025/26年度大豆消费预估至71.3万吨，反映因大豆进口预期降低导致压榨量减少。 贸易 后修正了2026/27年度大豆进口预估，小幅下调至725万吨，较之前的预估减少了2万吨。预计进口仍将受到主要大豆生产国出口供应减少的限制，因为越来越多的豆类供应正被用于国内压榨以支持生物燃料生产。 后修正了2025/26年度大豆进口预估，从之前的725千吨下调至700千吨。由于物流挑战和运输中断，2月至4月期间报告的大豆进口数据低于预期。 摩根士丹利维持其对2026/27年度和2025/26年度大豆出口的预估。马来西亚并非重要的大豆出口国，其出口活动相对于进口量和国内消费量而言仍保持有限。 股票 据预测，2026/27市场年度大豆期末库存将下降至33万吨。由于预计的期初库存和进口量下降，而国内消费量保持不变，导致期末库存减少。 2025/26年度的库存预估下调至4.9万吨。此次调整反映了在营销年度内预计的进口量减少，这足以抵消国内消费量的下降。 豆粕 生产 2026/27年度普氏大豆粕项目产量将保持不变。预计产量将保持稳定，因为国内大豆压榨活动与早期预期保持不变。 2025/26年度大豆粕产量预计将从之前的预测值因大豆进口量减少而下降至39.5万吨。 消费 后劲预计马来西亚2026/27年度豆粕国内消费量将增至166万吨。此次修订反映了马来西亚畜牧业需求扩大，尤其是禽类生产，豆粕仍是其最大消费领域。随着畜牧业生产持续扩张，饲料需求预计将增强，得益于马来西亚自给率仍低于100%所带来的增长机遇。 后置维持其2025/26年度大豆粕消费预估为165万吨，与先前预估持平。行业相关方报告称，在营销年度期间，饲料需求保持稳定，主要由家禽业支撑。马来西亚家禽业持续保持高度自给自足，支撑了对