工业硅
- 现货与期货：工业硅现货企稳，期货小幅上涨30元/吨至8390元/吨。
- 供需分析：7月预期供需双旺，但供应端压力较大，供应增幅预计超3万吨，需求增幅相对较小，供应端仍需调节产量。
- 周度数据：供应端四地区总产量5.68万吨，环比上涨1100吨；需求端稳中有升，多晶硅产量回升0.11万吨至2.11万吨，有机硅产量下滑1%至4.23万吨。
- 成本端：焦煤期价震荡，新疆硅煤小幅下跌，西南丰水期电力成本下移预期中。
- 估值与技术面：绝对价格低位，相对价格合理，套利窗口关闭，日线收于均线下方，价格承压。
- 策略建议：跌至价格区间下沿可关注成本支撑及底部试多机会，但供需面较弱，试多需谨慎。主力合约临近到期，卖看跌期权可持有。价格区间参考【8200-9000】，关注产能出清、环保及成本端波动。
多晶硅
- 现货与期货：多晶硅现货继续下跌，期货震荡，套利窗口打开接近4000元/吨。
- 供需分析：周度产量回升0.11万吨至2.11万吨，7月产量预期达10万吨；需求端分化，7月组件、电池片增长，硅片端回落，电池片环节跌幅较大。
- 政策影响：7月光伏领域三项强制性国标发布，预计超30%落后产能面临出清压力。
- 估值与策略：绝对价格低位，现货低位承压，套利窗口持续打开，期货高估。短期内底部偏弱震荡，期现无风险套利窗口打开，可参与。
铜
- 价格走势：铜价震荡调整，缺乏单边趋势，主要受美国货币政策与关税政策不明朗影响。
- 供需分析：供应端TC继续创历史新低，6月精炼铜产量环比下降；需求端韧性较强，加工行业开工率回暖，全球库存持续去化，国内现货升贴水企稳。
- 政策预期：美国加息预期抬升，但下半年或仅停留在预期层面；关税政策结果待定，靴子落地后可能回吐。
- 策略建议：多空交织，市场对后续政策预期尚存分歧，价格或以调整节奏为主；中长期逻辑看好，但价格启动需等待政策预期明朗后的右侧信号。主力参考100000-104000。
锌
- 价格走势：锌价在美元高位背景下震荡运行，LME锌升水，沪锌contango结构。
- 供需分析：利多因素包括锌矿TC持续走弱，冶炼利润趋近盈亏平衡，供应压力有限；利空因素包括下游需求尚无显著亮眼表现，全球锌锭显性库存位于高分位。
- 基本面修复：海外现货表现紧缺，库存去化较好，整体供需基本面有所修复。
- 策略建议：长线逢低买入思路，核心关注海外库存、基差变化。主力关注24000附近支撑。
镍
不锈钢
碳酸锂
铝产业链
铝合金
- 现货与期货：再生铝合金期现走势分化，现货价格强于盘面。
- 供应端：废铝环节紧张，税务监管引发缺票约束，多地企业降负或关停，合规废铝流通量收缩。
- 成本端：周中原铝大幅回落带动废铝价格边际松动，但整体抗跌，跌价压缩供应商利润，借售情绪升温，成本端底部支撑稳固。
- 供需分析：供应端周度再生铝龙头企业开工率环比下降，库存同步去化，供给收缩叠加低位采购及厂家回购需求，流通货源收紧；需求端延续淡季基调，汽车产销量下滑，下游订单有限。
- 策略建议：ADC12预计维持22500-23500元/吨区间震荡，多AD空AL套利头寸暂时观望，关注废铝供应恢复节奏、税票政策变化及下游订单改善情况。
