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焦煤焦炭早报

2026-07-06 胡毓秀 大越期货 嗯哼
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大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号:F03105325投资咨询证:Z0021337联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 每日观点焦煤: 1、基本面:山西安监严格,产地复产进程预计较慢,焦煤供应短期难有明显改善。受下游钢材利润下调叠加市场情绪走弱的影响,原料价格上涨压力较大,目前煤矿整体出货一般多执行前期合同,下游采购不积极,新订单较少。但考虑炼焦煤供需基本面逻辑暂未改变,煤矿虽有部分库存短期内无降价意愿;偏多 2、基差:现货市场价1360,基差78;现货升水期货;偏多 3、库存:钢厂库存795万吨,港口库存288万吨,独立焦企库存905万吨,总样本库存1988万吨,较上周减少18万吨;偏多 4、盘面:20日线向下,价格在20日线下方;中性 5、主力持仓:焦煤主力净空,空减;偏空 6、预期:钢材终端需求疲弱拖累原料需求,下游焦钢企业处于淡季补库力度一般,对高价接受度偏低。但考虑下游终端企业生产稳定,铁水产量维持高位支撑了刚性需求,加之焦炭第十轮涨价开启,焦煤价格短期仍有一定支撑。整体上看,供应端偏紧的格局仍未改变,需求端有刚需支撑但对高价抵触情绪升 焦煤 利多:1.铁水产量上涨2.供应难有增量 利空:1.焦钢企业对原料煤采购放缓2.钢材价格疲软 每日观点 焦炭: 1、基本面:焦炭经过九轮涨价后,焦企利润得到一定修复,但整体盈利水平依旧相对薄弱,多数焦企仍处于盈亏边缘。与此同时,近期部分煤种价格出现小幅回调,且中间环节放量导致市场流通资源有所增加,整体入炉煤成本较前期有所降低,当前焦企开工情况较为稳定;中性 2、基差:现货市场价1870,基差-68;现货贴水期货;偏空 3、库存:钢厂库存693万吨,港口库存219万吨,独立焦企库存55万吨,总样本库存967万吨,较上周减少4万吨;偏多 4、盘面:20日线向上,价格在20日线下方;中性 5、主力持仓:焦炭主力净多,多增;偏多 6、预期:焦炭连续九轮提涨落地后,产业链利润分配已严重失衡,钢焦矛盾进一步累积,钢厂利润被大幅挤压后已至盈亏线附近,部分区域甚至陷入亏损,铁水产量虽未见明显拐点,但减产检修现象正在增多,减产预期进一步升温。整体看,当前钢厂对焦炭涨价抵触心理较强,预计短期焦炭或暂稳运行。 焦炭 利多:1.铁水产量上涨,高炉开工率同步上升 利空:1.钢厂利润空间受到挤压2.补库需求已有部分透支 价格 价格 焦煤价差 数据来源:Wind 焦炭价差 港口库存 •焦煤港口库存为258万吨,较上周持平;焦炭港口库存199吨,较上周减少6万吨。 独立焦企库存 •独立焦企焦煤库存893万吨,较上周减少225万吨;焦炭库存56吨,较上周增加12万吨。 钢厂库存 •钢厂焦煤库存820万吨,较上周减少18万吨;焦炭库存689万吨,较上周减少9万吨。 焦炉产能利用率 吨焦平均盈利 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 铁水产量 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!