食品饮料行业二季报前瞻（2026.06.29-2026.07.05）：白酒库存继续去化，大众品龙头基本面企稳向好

发布时间：2026-07-06 食品饮料行业二季报前瞻 （2026.06.29-2026.07.05） 行业投资评级 强于大市|维持 白酒库存继续去化，大众品龙头基本面企稳向好 l投资要点 消费板块正处于阶段性反弹窗口，Q2 业绩期临近，优选经营趋势向上、业绩确定性高的标的。当前消费板块经历前期估值回调后，市场对基本面下行的悲观预期已较为充分定价。伴随二季度经营数据逐步明朗，板块内部正呈现积极信号，即将进入 Q2 业绩披露期，市场关注度将逐步回归基本面。从各板块跟踪情况看，消费行业整体呈现淡季不乏亮点、个股分化明显的特征：乳制品、软饮料、速冻龙头经营韧性持续验证，零食量贩赛道高景气延续，白酒、啤酒 Q2 整体平稳、库存消化向好。推荐关注具备收入增长确定性、利润弹性可期的个股。 收盘点位13207.6852 周最高17980.6252 周最低12941.66 白酒：端午动销回暖，二季度整体仍承压 从消费场景来看，商务、宴席消费承压，个人礼赠需求平稳，部分地区科创企业用酒占比显著提升。从价格带看，高端价格带和中低端价格带表现相对稳健，次高端则相对承压。从今日酒价来看，飞天茅台批价目前稳定在 1620 元左右，普五和国窖 840 元左右。从二季度整体来看，我们预计茅台、今世缘和迎驾收入有望稳中有增，其他酒企将继续承压。 研究所 分析师:蔡雪昱SAC 登记编号:S1340522070001Email:caixueyu@cnpsec.com分析师:杨逸文SAC 登记编号:S1340522120002Email:yangyiwen@cnpsec.com分析师:张子健SAC 登记编号:S1340524050001Email:zhangzijian@cnpsec.com 大众品：乳制品/调味品/速冻龙头稳健、零食高增可期 二季度为大众品板块传统消费淡季，但各子板块呈现积极信号：速冻龙头经营韧性持续验证、零食高景气延续、烘焙成本压力边际改善、乳制品动销平稳向好、调味品龙头经营改善趋势明确。速冻食品板块：淡季动销平稳回落，龙头经营韧性持续验证。烘焙板块：立高逐月恢复，安琪外部压制消退。乳制品板块：液奶需求平稳向好，新品布局加速。调味品板块：龙头经营改善趋势明确，利润弹性释放。休闲零食板块：量贩渠道红利持续释放，个股表现分化。软饮料板块：二季度气温回升节奏偏缓，且区域降雨频次偏高，对终端动销形成阶段性扰动。 近期研究报告 《行情极致演化，个股凸显价值布局区间》 - 2026.06.22 l6 月 29 日-7 月 3 日行情回顾 本 周 食 饮 板 块 整 体 轻 微 上 涨 ， 申 万 食 品 饮 料 行 业 指 数（801120.SL）本周区间涨跌幅为+2.06%，在 30 个申万一级行业中位列第 17，跑嬴沪深 300 指数 3.54 个百分点，当前行业动态 PE 为19.80。 本周食饮行业的 10 个子板块共有 9 个收涨，板块涨幅最高的为其他酒类（+6.11%）。 从个股角度看，食饮板块本周 105 只个股收涨，涨幅前 5 分别为东鹏饮料（+13.93%）、中信尼雅（+12.77%）、皇氏集团（+12.06%）、威龙股份（+10.74%）、中炬高新（+10.33%）。 l风险提示： 食品安全的风险；行业竞争加剧的风险；需求复苏不及预期的风险；成本波动的风险。 目录 1重点公司二季度前瞻及观点更新...............................................................51.1白酒：端午动销改善，二季度整体仍承压...................................................51.2大众品：乳制品/调味品/速冻龙头稳健、零食高增可期.......................................62食品饮料行业本周表现.......................................................................93本周公司重点公告..........................................................................124本周行业重要新闻..........................................................................135食饮行业周度产业链数据追踪................................................................146风险提示..................................................................................18 图表目录 图表 1： 白酒&啤酒板块重点公司 2026Q2 业绩前瞻 ............................................ 6图表 2： 大众品板块重点公司 2026Q2 业绩前瞻 ............................................... 8图表 3： 申万行业周涨幅对比 ............................................................. 10图表 4： 申万食品饮料行业子板块周涨跌幅 ................................................. 10图表 5： 食品饮料行业公司周涨幅前十个股 ................................................. 10图表 6： 申万食品饮料指数过去一年 PE-Band................................................11图表 7： 20260629-20260703 白酒、大众品相关公告..........................................12图表 8： 20260629-20260703 白酒、大众品相关新闻..........................................13图表 9： 20260629-20260705 食饮行业产业链相关数据跟踪....................................13图表 10： 飞天茅台价格（原箱） .......................................................... 14图表 11： 飞天茅台价格（散瓶） .......................................................... 14图表 12： 五粮液普 5 价格 ................................................................ 14图表 13： 猪肉价格（仔猪、猪肉、生猪） .................................................. 14图表 14： 进口猪肉数量 .................................................................. 15图表 15： 生猪屠宰数量 .................................................................. 15图表 16： 白条鸡价格 .................................................................... 15图表 17： 生鲜乳价格 .................................................................... 15图表 18： 进口奶粉数量 .................................................................. 15图表 19： GDT 乳制品拍卖价格.............................................................15图表 20： 瓦楞纸价格 .................................................................... 16图表 21： 铝锭价格 ...................................................................... 16图表 22： 浮法玻璃价格 .................................................................. 16图表 23： PET 价格.......................................................................16图表 24： 小麦价格 ...................................................................... 16图表 25： 玉米价格 ...................................................................... 16图表 26： 大豆价格 ...................................................................... 17图表 27： 稻米价格 ...................................................................... 17图表 28： 棕榈油价格 .................................................................... 17图表 29： 白砂糖价格 .................................................................... 17图表 30： 面粉价格 ...................................................................... 18图表 31： 冻鸡爪价格 .................................................................... 18 1重点公司二季度前瞻及观点更新 1.1白酒：端午动销改善，二季度整体仍承压 从消费场景来看，商务、宴席消费承压，个人礼赠需求平稳，部分地区科创企业用酒占比显著提升。从价格带看，高端价格带和中低端价格带表现相对稳健，次高端则相对承压。从今日酒价来看，飞天茅台批价目前稳定在 1620 元左右，普五和国窖 840 元左右。从二季度整体来看，我们预计茅台、今世缘和迎驾收入有望稳中有增，其他酒企将继续承压。泸州老窖：公司控量挺价战略成效显现，春节后国窖动销平稳、终端价盘企稳，行业价格竞争逻辑已转变，该布局长期价值将逐步兑现。库存集中于经销商端，企业将控量去库存优化供需；同时规划推出年份超高端系列，低度国窖增量突出，高低端分层产品矩阵完备。迎驾贡酒：合肥区域市场回款进度慢于往年，端午动销环比小幅改善、同比持平，中低端单品贡献主要收入、库存正常。省内竞品普遍动销偏弱，其他中小品牌份额持续流失。今世缘：省内