7月供需差有望收窄，新单涨价预期较强

核心观点与关键数据

• 供需差收窄预期：7月光伏玻璃行业供需缺口有望边际收窄，主要因6月规划的冷修产线在7月初落地，同时组件排产小幅上调。
• 价格预期：新单涨价预期较强，但价格传导取决于供给收缩的落地情况。若减产、冷修政策实质性缩减供给，将支撑价格上调。
• 库存变化：上周库存环比大幅下降，主要受下游组件厂采购策略转向积极及上市企业加快库存周转影响。但本轮库存下行依赖需求透支，不具备持续性。
• 成本利润：近期光伏玻璃成本因焦锑酸钠价格下跌而大幅降低，目前行业毛利率约为-16.57%。

市场表现

• 价格：截至7月3日，国内光伏玻璃2.0mm镀膜主流价格为8.5元/平方米，3.2mm镀膜主流价格为15.5元/平方米，均环比持平。
• 供给：上周行业供给平稳，头部企业推进窑炉冷修但减产力度不及预期，主要因上市企业优先保障出货以优化半年报。
• 需求：终端装机与组件排产未实质性改善，仅受涨价预期催化下游提前备货。
• 库存：上周库存环比降幅较大，但终端实际需求未回暖，短期备货驱动的去库行情不具备持续性。
• 出口：2026年1-5月光伏玻璃出口量同比增长46.3%，海外装机需求旺盛。

研究结论

• 7月行业供需差有望收窄，但需关注供给收缩的落地情况。若减产、冷修政策有效执行，将支撑价格上调。
• 短期库存下行依赖需求透支，中期走势取决于供给调整。当前行业毛利率较低，成本下降有助于改善盈利。
• 海外市场需求旺盛，出口端维持景气。