碳酸锂周报：高供给预期下反向博弈，季节性窗口择机低吸

2026年7月4日 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 周度核心要点及策略03 02 周度核心要点及策略01 核心要点及策略 数据图表追踪02 月间价差：波动剧烈，按驱动逻辑可以高频短买 注：SMM提供的现货计价基准：165250元/吨。（SMM的评估价，并非是当日实际成交的现货价格，实际当日成交价格要关注现货市场的基差交易情况） 周内锂矿和碳酸锂上涨 截至本周五，电池级碳酸锂SMM估价165250元/吨，周内涨12750元/吨（涨幅8.4%）;锂云母5100元/吨，周内涨650元/吨（涨幅14.6%），成本增15275元/吨;锂辉石（6%）2335美元/吨，周内涨116美元/吨（涨幅5.2%），成本增6952元/吨; 碳酸锂的基差、月差：观察2607的真实交接货情况 相关品种的比价关系碳酸锂：电池级-工业级价差 锂盐厂周度开工、产量环比下降 碳酸锂冶炼周度开工57.95%（-3.82%），其中锂辉石开工65.33%（-6.05%），云母29.77%（-3.66%），盐湖76.83%（+5.9%）。回收开工37.28%（+0.19%）。 锂盐厂周度开工、产量环比下降 碳酸锂周度产量25715吨(-927吨）,其中锂辉石端产量14407吨(-1222吨）,锂云母端产量3005吨(-175吨）,盐湖端产量4966吨(+381吨）。 回收端产量3337吨(+89吨）。 SMM预估7月碳酸锂产量环比持平6月 根据SMM，6月中国碳酸锂产量11.53万吨，环比+1.8%；预计7月中国碳酸锂产量11.54万吨，环比持平。 4月9日，江西省自然资源厅官网显示，宜春四家锂矿公示了采矿权出让收益评估报告。存在停产换证预期。 枧下窝项目宣布复产，观察其实际增量。中矿资源公告全资子公 司江西中矿锂业临时停产检修。 5月份锂精矿进口环比增加 5月锂精矿进口量55万吨，环比增4万吨（+8%）。主要是从尼日利亚、马里、加拿大进口分别环增4.2万吨、3.8万吨、2.95万吨，从澳大利亚、津巴布韦进口分别环降2.5万吨、4.1万吨。 持续关注津巴布韦锂矿到港情况、澳矿增产进度。6月上旬泰利森三期火灾，或将影响爬产。 数据来源：SMM、钢联、国联期货研究所2023202420252026 5月进口碳酸锂环比增加，5月份智利出口碳酸锂环比大降 5月份进口碳酸锂3.76万吨，环比增0.49万吨（+15%）。其中从智利进口2.45万吨，环比增0.31万吨（+15%），从阿根廷进口1.14万吨，环比增0.19万吨（+20%），紫金矿业和赣锋锂业在阿根廷去年下半年投产的项目爬产。5月份智利出口碳酸锂1.91万吨，环比降1.04万吨（-35.2%），其中出口中国1.36万吨，环比降0.94万吨（-40.8%）。 关注海峡通行后硫磺的真实供应情况 即使霍尔木兹海峡通行，但炼油设施被破坏，为硫磺源头上受损。船舶优先承运能源品造成的排队积压等问题预计仍持续限制硫磺供给。 关注硫磺及硫酸的可能影响：1-5月份智利出口中国硫酸锂8.3万吨，同比增4.57万吨（+123%）。 5月份从印尼进口碳酸锂0.1万吨，环比微降。 津巴布韦要求在相关锂企当地有硫酸锂产能。 正极材料：SMM预估7月份三元、铁锂产量分别环比+3%、+6.8% 正极材料：铁锂、三元周度产量分别环比+0%、-1.9% 终端：储能电芯产量同比高增，新能源汽车销量累计同比转正 5月份全国新能源汽车销量149.6万辆，累计销量580.2万辆，累计同比+3.5%。 6月份储能电芯产量82.19GWh，累计产量423.55GWh，同比增216GWh（+104%）。 周度库存持续环比下降，仓单观点分化 云母工艺副品价格大多回落 近期国内钾肥市场整体走势偏淡 2025年11月6日美国将钾肥增列为关键矿产。 单体盘面加工利润非常有限 平衡表：7月份缺口或将扩大 平衡表说明： 我们极力计算的是物理概念的库存，而非包括库存投资。根据SMM估算，7月份碳酸锂产量预计持平6月，三元材料、磷酸铁锂7月份产量预计分别环比+3%、+6.8%。后续持续跟踪供应端变动。 感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎