XlX策略周思考风格再平衡八问

2026-07-05 未知机构 four_king

核心观点：当前市场风格并非发生根本性切换，而是AI板块经历超跌后的风格再平衡，本质是超跌超涨的再平衡。
拥挤度指标：成交额TOP5%占比触及50%极值、涨停集中度持续走高等拥挤度指标显示短期反转。
切换催化：
- Meta算力出租：Meta计划将富余算力出租以盈利，市场误读为“算力过剩”，实则头部CSP的常规操作；即使没有Meta，也会有其他催化出现。
核心原因：美联储加息预期的转向是AI风格再平衡的关键。
- 加息预期升温：3月下旬油价高企导致美联储加息预期升温，利空利率敏感型资产；但本轮AI（尤其是上游制造和材料商）属于资产端扩张，与利率脱敏。
- 行业高景气：AI行业高景气度虹吸其他资产资金，呈现一枝独秀格局。
- 加息预期峰值与回落：沃什首秀后加息预期达到峰值，随后美元指数震荡回落，推动AI风格再平衡。