国内头部火箭公司更新招股书，2029年有望盈利

本报告导读： 军工《蓝箭/中科IPO状态更新，朱雀三号成功静态点火》2026.07.01军工《长十乙瞄准7月10日发射，回收技术有望迎来突破》2026.06.29军工《我国上周实现四次密集火箭发射，美日将在西太举行多场联演》2026.06.21军工《军工行业研究框架》2026.06.18军工《SpaceX创下人类史上最大IPO纪录，垣信首颗手机直连试验星成功发射》2026.06.14 上周军工板块上涨，长光卫星完成近50亿元股权融资；国内头部火箭公司更新招股书，2029年有望盈利；大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 投资要点： 上周军工板块上涨，长光卫星完成近50亿元股权融资。1)上周(06.29-07.03)上证综指上涨0.41%，创业板指数下跌4.16%，国防军工指数上涨3.98%，跑赢大盘3.57个百分点，排名第8/29。2)商业航天板块：我国成功发射海洋二号E卫星；我国将建立近地小行星天地协同监测体系；辽宁：建设商用海上火箭发射基地培育火箭总装、海上发射、卫星应用、测控通信等“海洋+航天”全链条配套产业；长光卫星完成近50亿元股权融资。3）商业航空板块：受商用飞机需求疲软拖累，美国5月工厂订单下滑。 国内头部火箭公司更新招股书，2029年有望盈利。1）因财务资料过期触发中止审核近三个月后，蓝箭航天再次向上海证券交易所科创板提交更新版招股说明书。2025年，公司营收同比大增11倍至0.52亿元，但受高研发投入与计提存货跌价准备、预计负债等因素影响，亏损扩大95%至17.11亿元。公司预计最早2029年实现盈利，而朱雀三号可复用火箭的回收验证已进入关键窗口期，将成为其商业化扭亏的核心变量之一。2）中科宇航在近日更新的招股书中提到，公司管理层基于产业政策、市场空间、产品研发和生产等因素，在乐观和中性假设情形下，预计公司2029年可实现盈利；保守假设情形下，预计2030年实现盈利。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。 风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。 目录 1.核心观点：国内头部火箭公司更新招股书，2029年有望盈利..................32.行情回顾：板块上涨，国防信息化板块表现较好.......................................42.1.行业表现：上涨3.98%，跑赢大盘3.57pp.............................................42.2.指数表现：CS航空航天指数等指数表现较好.......................................52.3.板块表现：国防信息化板块表现较好....................................................53.上周要点事件梳理..........................................................................................73.1.商业航天....................................................................................................73.2.商业航空....................................................................................................84.军工行业每周要闻..........................................................................................95.风险提示........................................................................................................10 1.核心观点：国内头部火箭公司更新招股书，2029年有望盈利 上周军工板块上涨，长光卫星完成近50亿元股权融资。1)上周(06.29-07.03)上证综指上涨0.41%，创业板指数下跌4.16%，国防军工指数上涨3.98%，跑赢大盘3.57个百分点，排名第8/29。2)商业航天板块：我国成功发射海洋二号E卫星；我国将建立近地小行星天地协同监测体系；辽宁：建设商用海上火箭发射基地培育火箭总装、海上发射、卫星应用、测控通信等“海洋+航天”全链条配套产业；长光卫星完成近50亿元股权融资。3）商业航空板块：受商用飞机需求疲软拖累，美国5月工厂订单下滑。 国内头部火箭公司更新招股书，2029年有望盈利。1）因财务资料过期触发中止审核近三个月后，蓝箭航天再次向上海证券交易所科创板提交更新版招股说明书。2025年，公司营收同比大增11倍至0.52亿元，但受高研发投入与计提存货跌价准备、预计负债等因素影响，亏损扩大95%至17.11亿元。公司预计最早2029年实现盈利，而朱雀三号可复用火箭的回收验证已进入关键窗口期，将成为其商业化扭亏的核心变量之一。2）中科宇航在近日更新的招股书中提到，公司管理层基于产业政策、市场空间、产品研发和生产等因素，在乐观和中性假设情形下，预计公司2029年可实现盈利；保守假设情形下，预计2030年实现盈利。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。 推荐：1）总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞、高德红外、洪都航空；2）元器件：中航光电、长盈通、紫光国微、振华科技、航天电器、陕西华达、智明达、国博电子、睿创微纳、鸿远电子、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航机载、北方导航、航天电子、电科蓝天、六九一二、锐科激光、泰豪科技、光智科技、国科军工；4）材料与加工：中航高科、中航重机、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料、航材股份、佳驰科技、航亚科技、航宇科技、西部超导。 相关标的：1）总装：航天彩虹、中航成飞。 风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。 2.行情回顾：板块上涨，国防信息化板块表现较好2.1.行业表现：上涨3.98%，跑赢大盘3.57pp 上周(06.29-07.03)上证综指上涨0.41%，创业板指数下跌4.16%，国防军工指数上涨3.98%，跑赢大盘3.57个百分点，排名第8/29。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.2.指数表现：CS航空航天指数等指数表现较好 上周(06.29-07.03)各大军工指数表现较好，其中CS航空航天指数表现最好，上涨6.58%，排名第1/10。 2.3.板块表现：国防信息化板块表现较好 上周(06.29-07.03)，国防信息化表现相对较好： ST臻镭（32.00%)、富吉瑞（26.44%）等股票涨幅居前；特发信息（-19.29%）、菲利华（-18.53%)等股票跌幅居前。 3.上周要点事件梳理 3.1.商业航天 【我国成功发射海洋二号E卫星】7月2日7时46分，我国在酒泉卫星发射中心使用长征四号乙运载火箭，成功将海洋二号E卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 【蓝箭航天更新招股书：2025年营收增长11倍与亏损扩大近一倍并存预计2029年盈利】因财务资料过期触发中止审核近三个月后，蓝箭航天再次向上海证券交易所科创板提交更新版招股说明书。2025年，公司营收同比大增11倍至0.52亿元，但受高研发投入与计提存货跌价准备、预计负债等因素影响，亏损扩大95%至17.11亿元。公司预计最早2029年实现盈利，而朱雀三号可复用火箭的回收验证已进入关键窗口期，将成为其商业化扭亏的核心变量之一。6月29日，公司微信公众号发布消息，朱雀三号遥二运载火箭当日在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验。本次试验全面检验了火箭系统、发射场系统及两者之间的匹配性，各系统工作正常，试验数据与结果符合预期。目前，朱雀三号重复使用遥二运载火箭发射前各项关键地面验证工作已全部完成。朱雀三号遥二火箭计划今年下半年再次开展回收试验，根据回收试验情况争取今年四季度尝试复用飞行。值得注意的是，新版招股书更新了募投项目中各地产业园的土地、环评、备案等落地进展。市场分析指出，后续朱雀三号遥二回收试飞、交易所首轮问询回复、现场检查最终结论、星座大额批量订单落地，将是影响公司估值及审核进程的重要观察节点。 【国家航天局：我国将建立近地小行星天地协同监测体系】财联社6月30日电，今天是国际小行星日。近地小行星撞击风险是全人类共同面临的潜在威胁，国家航天局今天发布消息，我国将建立近地小行星天地协同监测体系，为防御小行星撞击提供预警监测支撑。专家介绍，近地小行星撞击是全人类共同面对的挑战。中国作为负责任的航天大国，正在论证中国小行星防御系统。要防御，必须先预警，而天地一体化监测网络就是预警的核心，我国将通过地基布局多台望远镜、天基建设星座等方式，构成昼夜无盲的监测系统。截至2026年6月，全球已发现并编号的近地小行星超过4万颗，目前还没有任何一颗会确定性撞击地球，但仍有大量小尺寸天体未被发现。据介绍，我国已经初步突破了小行星撞击风险预警模型和算法，正在开发业务化运行的近地小行星风险预警系统。 【中科宇航：乐观和中性假设情形下预计公司2029年实现盈利】中科宇航在近日更新的招股书中提到，公司管理层基于产业政策、市场空间、产品研发和生产等因素，在乐观和中性假设情形下，预计公司2029年可实现盈利；保守假设情形下，预计2030年实现盈利。公司表示，前述预测基于未来商业航天市场空间、国内大型卫星互联网星座组网计划、遥感及导航卫星发射需求，以及公司产品推出计划、经营规划等因素做出的初步估算，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。 【辽宁：建设商用海上火箭发射基地培育火箭总装、海上发射、卫星应用、测控通信等“海洋+航天”全链条配套产业】辽宁省人民政府近日印发《辽宁省“十五五”海洋经济发展规划》。其中提出，前瞻布局海洋未来产业。聚焦深海极地领域，适度超前开展颠覆性技术和前沿技术研发，构建面向未来的战略性技术储备优势。重点布局深海智能采矿机器人、极地冰下作业机器人、深海自主水下航行器等高端未来海洋产业。加快海洋空天装备与服务产业发展，建设商用海上火箭发射基地，培育火箭总装、海上发射、卫星应用、测控通信等“海洋+航天”全链条配套产业。拓展深海远洋生物资源开发利用，探索发展深海微生物创新药物、海洋合成生物、水产全基因组育种等高端未来产业。 【长光卫星完成近50亿元股权融资】长光卫星已完成近50亿元股权融资。本轮融资由长发集团、陆石投资联合领投，诚通基金、东方资产等知名投资机构积极参与，海通创新、深创投等老股东持续跟投。据悉，此次募集的资金将精准投向三大核心方向：一是加速卫星批产能力建设，提升规模化制造效率；二是持续推进“吉林一号”卫星工程组网，夯实高分辨数据获取能力；三是深化遥感数据应用开发，拓展多行业场景化解决方案。 3.2.商业航空 【受商用飞机需求疲软拖累美国5月工厂订单下滑】受商用飞机订单量走低影响，美国5月工厂新订单出现回落，但其他领域的需求依然强劲，部分原因是人工智能领域的投资。美国商务部人口普查局公布的数据显示，5月工厂订单下降1.3%，此前4月的增幅向上修正为5.3%。