核心观点与策略
- 基本面观点：现货鸡蛋价格稳中偏弱调整，终端消费维持淡季偏弱，下游走货不畅，市场供大于求，蛋价或延续震荡偏弱。供需方面，6月在产蛋鸡存栏量环比下降，但7月新开产蛋鸡大幅增加，供应压力有所缓解，7月蛋价或先抑后扬，涨跌幅度有限。
- 策略观点与展望：当前在产蛋鸡存栏量处历史高位，但鸡龄结构失衡，老龄鸡占比高，实际有效供给收缩。7月需求淡季，蛋价回调空间有限，三季度新开产蛋鸡数量增加，供给边际修复，但远月合约面临回调压力。盘面多空博弈，支撑位参考4200~4300。
- 风险提示：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动。
产业链结构
- 鸡蛋产业链：包括期现市场、现货价格、基差、价差、供应端、需求端、成本及利润等环节。
期现市场
- 现货价格：主产区均价4.28元/斤，低价区3.90元/斤，终端消费淡季，走货不畅，短期供大于求，蛋价或延续震荡偏弱。
- 基差、价差：数据来源为MYSTEEL、华联期货研究所，具体数据未详细列出。
供应端
- 在产蛋鸡存栏量：6月全国在产蛋鸡存栏量约12.73亿只，环比减少0.17亿只，同比增幅0.24%。三季度新开产蛋鸡数量预计大幅增加，存栏量或呈增加趋势，但高温天气下产蛋率下降，供应量或小于预期。
- 蛋鸡存栏占比：后备鸡占比12.3%，处于近五年同期低位；在产蛋鸡占比78%-80%；待淘高龄蛋鸡占比7%-9%。整体看，三季度前在产蛋鸡存栏变动有限，鸡蛋供给紧平衡。
- 补栏量分析：二季度鸡苗补栏量同比增加，大型企业补栏计划进入9月份，中小企业亦在同步增加，预计2026年全年鸡苗补栏量处于高位，2026年底到2027年初蛋价上行压力增加。
- 淘汰鸡价格：上半年蛋价涨幅较大，养殖利润可观，屠宰企业开工率不高，淘鸡量明显减少。但延养老鸡增加，可淘汰老鸡较多，中秋前后淘汰鸡量或增加，价格或下跌。
- 淘汰鸡出栏情况：本周平均出栏日龄520天，较上周延后1天，环比增加0.19%，同比增加3.38%。养殖单位多选择淘汰日龄偏大、产蛋性能较差的鸡。
- 流通库存：数据来源为MYSTEEL、华联期货研究所，具体数据未详细列出。
需求端
- 销区销量：数据来源为MYSTEEL、华联期货研究所，具体数据未详细列出。
- 替代品价格：数据来源为MYSTEEL、华联期货研究所，具体数据未详细列出。
- 需求呈季节性走势：鸡蛋价格呈现明显的季节性特征，1月、2月开始下滑，4月前后达到年度最低水平，之后持续走高，5月末达到上半年最高水平，6月持续走低，7月下旬上涨，9月中下旬达到年内最高位，9、10月旺季过后价格开始下滑，11月至12月逐步走稳。
成本端
- 饲料价格：数据来源为MYSTEEL、华联期货研究所，具体数据未详细列出。
- 鸡蛋成本线：鸡蛋价格多数时间围绕成本线上下波动，饲料成本占总成本约80%，当前蛋价已贴近成本线，养殖户惜售情绪明显，对蛋价形成底部支撑。
- 饲料比价：饲料比价平衡点是鸡蛋养殖刚好不亏不赚的临界比值，当前比值较高，养殖盈利。
- 蛋鸡养殖成本：当前单斤鸡蛋成本3.49元/斤，环比持平，同比跌幅1.69%。
- 蛋鸡养殖利润：盈利0.61元/斤，环比下跌0.37元/斤，环比跌幅37.76%，同比增幅173.49%。蛋鸡养殖成本133.28元/只，环比上涨0.18元/只，环比涨幅0.14%，同比跌幅1.36%。养殖盈利42.82元/只，环比下跌13.20元/只，环比跌幅23.56%，同比增幅329.84%。
