工业硅观点
- 核心观点：震荡。供应端，云南开工稳步回升，整体库存平稳，总量超70万吨。需求端，多晶硅补库节奏关注，有机硅减产力度加大，铝合金需求稳定。
- 关键数据：五月出口数据环比下滑，同比小幅修复。主力2609合约价格在8330-8415元/吨区间内震荡下跌，沉淀资金减少1.72亿元。
- 研究结论：短期主力合约预计在8000-9000元/吨区间内低位震荡，建议观望。
多晶硅观点
- 核心观点：宽幅震荡。供应端，六月产量预计为9.3万吨，七月排产增量大于减量，预期达10万吨。需求端，整体延续偏弱格局，产业链价格暂稳但下游开工压力仍存。
- 关键数据：主力合约2609在35215-35820区间内小幅探涨，沉淀资金增加1.74亿元。
- 研究结论：主力合约维持33000-39000元/吨区间震荡，追多风险较高，建议保持观望。
硅产业链
- 上游原材料：包括硅石、电极、合金级硅、高纯硅等。
- 中游硅产品：包括多晶硅、有机硅、光伏、半导体等。
- 终端消费：包括电子电器、纺织、建筑、木炭等。
多晶硅产业链
- 主要环节：高纯石英砂、硅棒、硅片、胶膜、光伏银浆、电池片、光伏玻璃、组件、光伏边框、逆变器等。
期货数据
- 工业硅：主力平值IV收盘价处在近两年历史分位的2.5%，近一周均维持低位。基差小幅走扩，持仓情况变化不大。
- 多晶硅：主力平值IV收盘价处在近两年历史分位的59.4%。仓单起量明显，持仓变动幅度较小。
工业硅
- 价格：本周部分现货价格下滑50-200元，华东421-553价差为300。
- 估值：原材料价格稳定，生产成本及利润情况稳定。
- 供应：本周开工260台，整体开炉率33.59%。产量为85,580吨，较上周增加2,370吨。
- 库存：社会库存去库0.3万吨至55.3万吨。广期所仓单减少605吨至15.85万吨。
多晶硅
- 价格：硅料、硅片价格持稳，电池片价格小幅下滑3-5%。
- 组件：价格走势持稳，TOPCon组件报价0.73-0.737元/瓦。
- 供应：本周产量2.16万吨，库存为28.21万吨。
- 排产：七月硅片、电池片排产同比分别持平、-3.4%。
- 库存：六月硅片库存环比+7.28%，最新周度电池片库存环比+3.5%。
- 组件供应：七月组件排产环比+10%，同比-11%。
- 组件需求：26年5月国内光伏新增装机同比减少90.66%。
- 出口：五月电池片出口同比-11%，环比-32.1%。五月组件出口同比-28.5%，环比-29.1%。
有机硅、铝合金及出口
- 有机硅DMC：价格下滑至12900元/吨（-2.6%），产量环比-2.5%，库存环比累库2.9%，毛利率为+8.08%。
- 铝合金：ADC12、A356价格环比持平，再生铝合金开工率为51.8%。
- 出口：五月工业硅出口量同比+17.6%，环比-5.71%。
