煤炭周报：高温天气即将到来，动力煤价格预计跌幅有限

高温天气即将到来，动力煤价格预计跌幅有限 glmszqdatemark2026年07月04日 推荐 维持评级 高温天气即将到来，动力煤价格预计跌幅有限。本周港口动力煤价格与产地煤价均出现下滑。基本面来看，供给端，月度任务完成后煤矿复产，部分区域供应有所恢复，但安监及环保等因素制约下，部分区域供应仍偏紧。需求端，南方大部降水持续，一方面对用电端形成压制，另一方面促使水电出力持续向好，库存被动累积，叠加产地煤价持续下行，贸易商基于风险考量出货意愿增强，带动价格走弱。后续来看，但随着主产区进入汛期，供应及运输或受扰动，且沿海出梅后日耗回升也将对价格形成支撑。据气象部门预计，7月预计将有四次阶段性高温天气过程，华东、华中地区中北部、西南地区东北部、西北地区北部和东南部、新疆、内蒙古西部等地高温日数较常年同期偏多。高温的到来有望提振电厂日耗，进而导致库存去化，催化价格反弹。此外，我们始终认为供给端的影响或更为深远，重大安全事故的发生或导致行业在产煤矿常态化超产减量。我们认为全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行。 分析师周泰执业证书：S0590525110019邮箱：zhoutai@glms.com.cn 分析师李航执业证书：S0590525110020邮箱：lihang@glms.com.cn 焦煤短期供需双弱。供应端，山西地区安监形势依旧严峻，产地部分前期因检查停减产的煤矿恢复生产，但由于检查依然频繁且严格，本周仍有因检查、前期超产、设备检修等因素停减产的煤矿，整体供应仍偏紧。需求端，由于煤价高位，下游焦化厂考虑自身利润有限，采购节奏逐渐放缓，多维持刚需采买，终端钢材需求疲软。供需双弱格局下，煤价短期预计窄幅调整。 分析师王姗姗执业证书：S0590525110021邮箱：wangshanshan_yj@glms.com.cn 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）高现货比例弹性标的，建议关注潞安环能、昊华能源、晋控煤业、山煤国际、华阳股份、兖矿能源。2）行业龙头业绩稳健，建议关注中国神华、陕西煤业、中煤能源。3）受益焦煤供给收缩，建议关注山西焦煤、淮北矿业、平煤股份。 风险提示：1）下游需求不及预期；2）煤价大幅下跌；3）政策变化风险。 相关研究 1．煤炭行业2026年中期投资策略：产能瓶颈是核心逻辑，海外冲突、安检锦上添花-2026/07/012．煤炭周报：动力煤价格预计跌幅有限，梅雨后去库带动价格上行-2026/06/273．煤炭周报：雨季后需求兑现，价格或进入上行通道-2026/06/214．煤炭周报：短期煤价虽有僵持，需求释放后仍有上行动能-2026/06/135．煤炭周报：短期煤价上涨方向不改、涨势暂缓，静待需求兑现-2026/06/06 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................32本周市场行情回顾....................................................................................................................................................52.1本周煤炭板块表现.............................................................................................................................................................................52.1本周煤炭行业上市公司表现.............................................................................................................................................................63本周行业动态...........................................................................................................................................................74上市公司动态........................................................................................................................................................115煤炭数据跟踪........................................................................................................................................................145.1产地煤炭价格....................................................................................................................................................................................145.2中转地煤价........................................................................................................................................................................................185.3国际煤价............................................................................................................................................................................................185.4库存监控............................................................................................................................................................................................195.5下游需求追踪....................................................................................................................................................................................195.6运输行情追踪....................................................................................................................................................................................206风险提示..............................................................................................................................................................21插图目录..................................................................................................................................................................22表格目录..................................................................................................................................................................22 1本周观点 高温天气即将到来，动力煤价格预计跌幅有限。本周港口煤价与产地煤价均出现下滑。基本面来看，供给端，月度任务完成后煤矿复产，部分区域供应有所恢复，但安监及环保等因素制约下，部分区域供应仍偏紧。需求端，南方大部降水持续，一方面对用电端形成压制，另一方面促使水电出力持续向好，库存被动累积，叠加产地煤价持续下行，贸易商基于风险考量出货意愿增强，带动价格走弱。后续来看，但随着主产区进入汛期，供应及运输或受扰动，且沿海出梅后日耗回升也将对价格形成支撑。据气象部门预计，7月预计将有四次阶段性高温天气过程，华东、华中地区中北部、西南地区东北部、西北地区北部和东南部、新疆、内蒙古西部等地高温日数较常年同期偏多。高温的到来有望提振电厂日耗，进而导致库存去化，催化价格反弹。此外，我们始终认为供给端的影响或更为深远，重大安全事故的发生或导致行业在产煤矿常态化超产减量。我们认为全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行。 港口、产地动力煤价格下滑。煤炭资源网数据显示，截至7月3日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于816元/吨，周环比下降30元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于690元/吨，周环比下降25元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于680元/吨，周环比下降20元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于610元/吨，周环比下降12元/吨。 大秦线运量平稳，唐呼线运量环比下滑，环渤海港库存周环比增长、高去年同期。本周大秦线周内日均运量环比下降3.2%至118.8万吨；唐呼线周内日均运量环比下降13.1%至20.6万吨。截至7月3日，环渤海港口库存2933万吨，周环比增长98.4万吨(+3.5%)，同比增加198.3万吨(+7.2%)。 电厂周均日耗周环比上升，可用天数环比下降，化工需求环比略降。据CCTD数据，7月2日二十五省电厂日耗为546.9万吨，周环比上升32.1万吨，同比上升12.6万吨；周均日耗529.2万吨，周环比上升35.5万吨，同比上升6.6万吨；可用天数22.4天，周环比下降2.4天，同比下降2.7天。截至7月3日当周，化工行业合计耗煤733.92万吨，同比+