全球消费电子领先品牌，持续创新蓄力成长

安克创新是一家研发驱动的多品牌出海消费电子平台，旗下拥有Anker（充电能）、eufy（能家）和Soundcore（能影音）三大品牌矩阵。公司采用“浅海战略”，聚焦市场规模在800亿美元以下的细分品类，通过产品创新、商业落地和跨品类技术复用实现扩张。

核心增长引擎：

• 充电与能： 小充业务凭借GaN技术驱动充电器小型化、高功率化演进，占据全球移动充电产品市场份额第一；中大充业务则通过Anker SOLIX品牌切入便携能、阳台光能和户用能赛道，成为公司新的增长引擎。
• 能家： eufy安防以本地AI处理为核心差异化，切入千亿市场；eufy清洁聚焦高端差异化，深耕北美市场；创新品类如eufyMake E1 3D纹理UV打印机和eufy割草机器人，探索能家生态边界。
• 能影音： Soundcore耳机和音箱系列以音频创新和人体工学设计为核心，打造差异化场景矩阵；Nebula投影仪专注便携化和户外场景，验证高端移动影院需求。

财务亮点：

• 多品牌矩阵协同保障成长，充电类业务的技术和品牌势能向其他品类低成本复用。
• 渠道持续多元化，亚马逊占比下降，独立站和线下渠道占比提升。
• 卡位能赛道，能收入占比显著提升，成为公司核心增长动力。
• 研发投入与高端产品矩阵支撑毛利，研发费用率领先同行，旗舰产品线毛利率提升。

投资建议： 预计2026-2028年归母净利润各31.0亿/37.5亿/44.2亿元，同比各增21.8%/20.8%/18.1%，维持“买入”评级。

风险提示： 关税与贸易政策风险、汇率波动风险、竞争加剧风险、测算误差风险。