公司信息更新报告2026Q2高尔夫球车销量超预期，剔除汇率影响后预计利润仍有超预期表现

2026-07-03 开源证券张东旭

核心观点与评级：维持对涛涛车业的“买入”评级，主要基于公司高尔夫球车业务的超预期增长以及全球化产能布局优势。公司2026年上半年预计归母净利润同比增长52%~64%，其中Q2预计同比增长34%~50%，增长中枢为42%。
2026Q2业绩亮点：预计2026Q2整体收入增速超50%，其中高尔夫球车销量超2万台，同比增速超80%，均价超50000元，同比双位数增长。其他电动低速车（滑板车&平衡车）保持稳定，全地形车延续Q1增长趋势，大排量车型逐步投放。
2026H2展望：预计2026Q3月产能从7000台爬坡至8000台，年底月产能达1万台，行业供不应求下高尔夫球车有望保持高增。
盈利能力分析：剔除汇率影响后，Q2中枢利润率保持提升趋势。中期维度，看好LSEV行业需求持续增长及门店覆盖率提升驱动公司中长期增长；长期维度，期待智能硬件新品类逐步落地。
关键数据：预计2026-2028年归母净利润分别为12.72/17.83/23.52亿元，EPS为11.66/16.35/21.57元，对应PE分别为19.1/13.7/10.4倍。
风险提示：LSEV销售不及预期、汇率持续波动、行业竞争加剧等。