橡胶甲醇原油：多空分歧出现，能化震荡企稳

橡胶甲醇原油 多空分歧出现能化震荡企稳 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2609合约呈现放量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，收盘时期价略微收涨0.69%至16755元/吨。9-1月差贴水幅度收敛至900元/吨。短期受台风“美莎克”侵袭海南岛橡胶种植区的利多支撑，胶价暂时企稳，预计后市沪胶期货或维持震荡走势。 宝城期货金融研究所 甲醇：本周五国内甲醇期货2609合约呈现放量减仓，企稳反弹，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2398元/吨一线，最低下探至2340元/吨，收盘时小幅收涨1.71%至2377元/吨。9-1月差升水幅度收敛至4元/吨。由于海外甲醇进口预期回升，叠加国内下游需求依然疲弱，港口库存去化步入尾声。经历前期大幅下跌以后，短期甲醇期货或维持震荡企稳的走势。 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 原油：本周五国内原油期货2608合约呈现缩量减仓，震荡企稳，略微收低的走势，期价最高涨至445.4元/桶，最低下跌至433.4元/桶，收盘时期价略微收低0.07%至441.3元/桶。由于中东地缘风险消退，原油溢价持续出清。在油市供需结构偏弱的背景下，预计后市国内原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1/7期货研究报告请务必阅读文末免责条款 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2026年6月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.11万吨，环比上期增加0.75万吨，增幅1.09%。保税区库存8.34万吨，降幅2.36%；一般贸易库存60.76万吨，增幅1.58%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加0.28个百分点，出库率增加0.36个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.95百分点，出库率下降0.43个百分点。 截至2026年7月3日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为65.44%，环 比+2.23个 百 分 点 ， 同 比+1.31个 百 分 点 ； 全 钢 轮 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率为63.72%，环比+2.85个百分点，同比+2.19个百分点。 在 终 端 零 售 环 节 ， 中 国 汽 车 流 通 协 会 发 布 的 最 新 一 期“中 国 汽 车 经 销 商 库存 预 警指 数 调 查”VIA显 示，2026年6月 中 国汽 车 经 销 商 库存 预 警 指 数为57.2%，同 比 上升0.6个 百 分点，环 比 下降0.7个 百 分点，库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之上 。6月 汽 车终 端 市 场 呈 现“前 低 后高”的 运 行特 征 。 据 第 一商 用 车 网 统 计数 据 显 示 ，2026年6月 国 内重 卡 销 量 达11.45万 辆，环 比5月 增 长 约4.6%， 较 上 年 同 期 的9.79万 辆 增 长16.9%， 增 速 较3-5月 有所 放 缓，但 创 下近 五 年6月 份 销量 历 史 新 高。2026年1-6月，国 内 重卡 行 业 累计 销 量达 约65.85万 辆 ，同 比 增 长 约22.2%。 中 国 物流 与 采 购 联 合会 发 布 的 数 据显 示，2026年6月 中 国物 流 业 景 气 指数（LPI）为50.8%，较 上 月回 升0.5个 百 分点，连 续4个 月 位于 扩 张 区 间。行 业景 气 度呈 现 结 构 性 分化，高 端 制造 业 物 流 需 求成 为 核 心 增 长动 能，而 仓 储主 业短 期 承压 ； 业 务 总 量、 新 订 单 等 分项 指 数 处 于 扩张 区 间 ， 市 场预 期 保 持 向 好。 甲醇 截 止2026年7月3日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在84.88%， 周 环 比略 微 减 少0.67%， 月 环 比 小 幅 减 少2.17%， 较 去 年 同 期 略 微 减 少0.32。 同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达203.12万 吨，周 环 比小 幅 减 少1.07万 吨，月 环 比小 幅减 少3.80万 吨 ，较 去 年 同 期198.71万 吨 ，小 幅 增 加4.41吨 。 截 止2026年7月3日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在30.85%， 周 环 比略 微增 加0.03%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在6.68%， 周 环比略 微 增加0.55%。醋 酸 开工 率 维 持在87.29%，周 环 比小 幅 增加1.99%。MTBE开 工 率维 持在49.85%，周 环 比略 微 增加0.20%。截 止2026年7月3日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装置 平 均开 工 负 荷 在75.94%，周 环 比小 幅 减 少1.47个 百 分点， 月 环比 略 微 减少0.27%。 截 止2026年7月3日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为142元/吨 ，周 环 比大 幅 回 升289元/吨， 月 环比 大 幅 回 升125元/吨。 截 止2026年7月3日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在28.51万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少1.8万 吨 ， 月 环 比大幅减 少13.67万 吨 ， 较 去 年同 期小 幅 减 少21.46万 吨 。 截 至2026年7月2日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合计 达38.12万 吨，周 环 比小 幅 增加1.35万 吨，月 环 比大 幅 增加5.97万 吨，较去 年 同期 的35.23万 吨 ，小 幅 增加2.89万 吨 。 原油 截 止2026年6月26日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为440座 ， 周 环比 小 幅增 加7座，较 去 年同 期 增 加8座。截 止2026年6月26日 当 周，美 国 原油 日 均 产 量1381.0万 桶 ， 周 环 比 略 微 减 少0.9万 桶/日 ， 同 比 小 幅 增 加37.7万 桶/日，处 在历 史高 位。 截 至2026年6月26日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.084亿 桶 ， 周 环 比 大 幅 减 少377.5万 桶 ， 较 去 年 同 期 小 幅 减 少1059.2万桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达1966.6万 桶，周 环 比小 幅 增 加70.9万 桶 ；美 国 战 略 石 油储 备 （SPR） 库 存达3.2566亿 桶 ，周 环 比 大 幅 下降553.6万 桶。美 国 炼厂 开 工 率 维 持在96.60%，周 环 比略 微 增 加0.5个 百 分点，月 环 比小 幅 增加1.9个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加1.7个 百 分点 。 截至2026年6月23日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在114633张，周 环 比 大 幅 减 少9850张 ，较5月 均 值170560张大 幅 减 少55927张 ，降 幅达32.79%。另 一 方 面， 截 至2026年6月23日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维持 在138638张，周 环 比大 幅 减 少36169张，较5月 均 值310945张大 幅减 少172307张 ，降 幅 达55.41%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公 司 地 址 ： 浙 江 省 杭 州 市 求 是 路8号 公 元 大 厦 南 裙1-5楼咨 询 热 线 ：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。