菜籽类市场周报

国际油价继续走低菜油短期仍然承压 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货震荡收低，09合约收盘价9644元/吨，较上周-16元/吨。 Ø行情展望：今年加拿大菜籽播种窗口普遍延后，后期天气风险预期增加。不过，加拿大统计局发布大田作物种植面积报告称，加拿大油菜籽种植面积增加8.4%至2340万英亩，超出此前市场预期，也超过2017年创下的2300万英亩的纪录。其它方面，美伊签署协议，市场对供应的担忧随之缓解，国际油价明显回落，拖累油脂市场。且国际油价快速回落，棕榈油生柴成本优势减弱，加剧补贴资金压力。短期落地执行的效果存疑，印尼给予零售商三个月过渡期。不过，长期来看，B50政策的推行以及厄尔尼诺气候仍为市场提供支撑。国内方面，传统消费淡季来临，油脂现货市场购销氛围清淡，且随着进口菜籽到港增多，油厂开机率明显回升，菜油供应压力边际增加。盘面而言,本周菜油震荡收低，短期压力仍存。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价2257元/吨，较上周-48元/吨。 Ø行情展望：美国目前整体良好的作物天气形势强化新作丰产前景，给美豆市场带来压力，成本传导下，拖累国内粕类市场。且USDA的种植面积报告显示，预计美国大豆种植面积预估为8536.5万英亩，截止2026年6月1日当季大豆库存为10.61亿蒲式耳，高于分析师预估的10.46亿蒲式耳。报告总体略偏空。不过，美豆市场表现出利空出尽期价反弹，提振国内粕价。国内市场来看，现阶段是南美大豆到港高峰期，市场供应端压力较大，豆粕库存累积，价格承压。菜粕自身而言，菜籽进口量增加，工厂开机率偏高，菜粕供应增加。需求面来看，饲料厂刚需补货为主，另外，豆菜粕价差维持低位，豆粕替代优势良好，挤压菜粕需求预期。盘面来看，菜粕近期走势相对震荡，短线参与为主。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势 Ø本周菜油期货震荡收低，总持仓量241176手，较上周+1460手。 Ø本周菜粕期货震荡收跌，总持仓量812759手，较上周-53519手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为-35381，上周净持仓为-35505，净空持仓变化不大。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-269626，上周净持仓为-268893，净空持仓变化不大。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：郑商所 来源：郑商所 Ø菜油注册仓单量为400张。Ø菜粕注册仓单量为2371张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：ifind郑商所 来源：ifind瑞达期货研究院 Ø江苏地区菜油现货价报10120元/吨，较上周小幅回升。Ø菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+476元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：ifind郑商所 来源：ifind瑞达期货研究院 Ø江苏南通菜粕价报2320元/吨，较上周基本持平。Ø江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+63元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø菜油9-1价差报+86元/吨，处于近年同期中等水平。 Ø菜粕9-1价差报+46元/吨，处于近年同期略偏低水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：ifind瑞达研究院 Ø菜油粕09合约比值为4.273；现货平均价格比值为4.28。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 来源：大商所郑商所 Ø菜豆油09合约价差为1238元/吨，本周价差变化不大。Ø菜棕油09合约价差为+540元/吨，本周价差有所走扩。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：ifind瑞达期货研究院 Ø豆粕-菜粕09合约价差为705元/吨。 Ø截止周四，豆菜粕现货价差报480元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第26周末，国内进口油菜籽库存总量为63.40万吨，较上周的61.20万吨增加2.20万吨，去年同期为19.40万吨，五周平均为54.90万吨。 Ø截止6月26日，2026年6、7、8月油菜籽预估到港量分别为21、13.5、23万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止7月2日，进口油菜籽现货压榨利润为+199元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2026年第26周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.51万吨，较上周的12.75万吨-0.24万吨，本周开机率31.97%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2026年5月油菜籽进口总量为53.40万吨，较上年同期33.55万吨增加19.85万吨，同比增加59.18%，较上月同期25.58万吨环比增加27.82万吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第26周末，国内进口压榨菜油库存量为39.35万吨，较上周的41.85万吨减少2.50万吨，环比下降5.98%。 Ø中国海关公布的数据显示，2026年5月菜籽油进口总量为115678.01吨，较上年同期111187.27吨增加4490.74吨，同比增加4.04%，较上月同期216254.19吨环比减少100576.18吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind瑞达期货研究院 Ø根据监测数据可知，截至2026-4-30,产量:食用植物油:当月值报384.2万吨，截至2026-05-31,餐饮收入:当月值(2月累计填充)报4605亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2026年第26周末，国内进口压榨菜油合同量为33.75万吨，较上周的27.90万吨增加5.85万吨，环比增加20.95%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第26周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.80万吨，较上周的2.78万吨增加0.02万吨，环比增加0.72%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2026年5月菜粕进口总量为25.36万吨，较上年同期19.47万吨增加5.90万吨，同比增加30.29%，较上月同期25.20万吨环比增加0.17万吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 图26、饲料月度产量 Ø截至2026-05-31,产量:饲料:当月值报2890万吨。 「期权市场分析」 波动率震荡回落 截至7月3日，本周菜粕期价震荡收跌，对应期权隐含波动率为15.18%，较上周19.48%回降4.3%，处于标的20日，40日，60日历史波动率相当水平。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。