周度要点小结
- 菜油：
- 行情回顾：本周菜油期货震荡收低，09合约收盘价9644元/吨，较上周-16元/吨。
- 行情展望：加拿大菜籽种植面积增加8.4%至2340万英亩，超出市场预期；美伊协议缓解供应担忧，国际油价回落拖累油脂市场；棕榈油生柴成本优势减弱，加剧补贴资金压力；国内传统消费淡季，进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，菜油供应压力增加。短期菜油压力仍存。
- 菜粕：
- 行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价2257元/吨，较上周-48元/吨。
- 行情展望：美国大豆作物天气良好，新作丰产前景强化，USDA报告略偏空；南美大豆到港高峰期，豆粕库存累积，价格承压；菜籽进口量增加，工厂开机率偏高，菜粕供应增加；豆菜粕价差维持低位，豆粕替代优势良好，挤压菜粕需求。菜粕近期走势相对震荡，短线参与为主。
期现情况市场
- 菜油：
- 期货价格：震荡收低，总持仓量241176手，较上周+1460手。
- 前二十名持仓：净空持仓变化不大，本周净持仓-35381。
- 仓单量：400张。
- 现货价格：江苏地区10120元/吨，较上周小幅回升。
- 基差：+476元/吨。
- 月间价差：9-1价差报+86元/吨，处于近年同期中等水平。
- 期现比值：菜油粕09合约比值为4.273，现货平均价格比值为4.28。
- 菜豆油09合约价差为1238元/吨，菜棕油09合约价差为+540元/吨，本周价差有所走扩。
- 菜粕：
- 期货价格：震荡收跌，总持仓量812759手，较上周-53519手。
- 前二十名持仓：净空持仓变化不大，本周净持仓-269626。
- 仓单量：2371张。
- 现货价格：江苏南通2320元/吨，较上周基本持平。
- 基差：+63元/吨。
- 月间价差：9-1价差报+46元/吨，处于近年同期略偏低水平。
- 期现比值：菜油粕09合约比值为4.273，现货平均价格比值为4.28。
- 豆粕-菜粕09合约价差为705元/吨，现货价差报480元/吨。
产业链情况
- 油菜籽：
- 库存：截止到2026年第26周末，国内进口油菜籽库存总量为63.40万吨，较上周增加2.20万吨。
- 预报到港量：6、7、8月分别为21、13.5、23万吨。
- 压榨利润：截止7月2日，进口油菜籽现货压榨利润为+199元/吨。
- 压榨量：本周12.51万吨，开机率31.97%。
- 进口量：2026年5月进口总量为53.40万吨，同比增加59.18%。
- 菜籽油：
- 库存：截止到2026年第26周末，国内进口压榨菜油库存量为39.35万吨，较上周减少2.50万吨。
- 进口量：2026年5月进口总量为115678.01吨，同比增加4.04%。
- 合同量：截止到2026年第26周末，国内进口压榨菜油合同量为33.75万吨，较上周增加5.85万吨。
- 菜粕：
- 库存：截止到2026年第26周末，国内进口压榨菜粕库存量为2.80万吨，较上周增加0.02万吨。
- 进口量：2026年5月进口总量为25.36万吨，同比增加30.29%。
- 需求端：
- 食用植物油产量：2026年4月384.2万吨，5月餐饮收入4605亿元。
- 饲料产量：2026年5月2890万吨。
期权市场分析
- 菜粕期权隐含波动率：截至7月3日，本周震荡收跌，对应隐含波动率为15.18%，较上周回降4.3%，处于标的20日、40日、60日历史波动率相当水平。
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