宏观与产业
美国和伊朗原则上已就结束中东战争的协议达成一致，一旦签署，将在30天内全面恢复霍尔木兹海峡航运。特朗普表示谈判进展顺利，并要求中东国家签署“亚伯拉罕协议”推进与以色列关系正常化。伊朗外交部发言人表示双方已就大部分问题达成共识，但未确认即将签署协议，现阶段未讨论核问题。
资本市场
1. A股、港股市场
- A股放量上攻，上证指数涨0.96%报4152.57点，深证成指涨1.66%，创业板指涨2.1%，科创50涨5.88%，成交额3.23万亿元。
- 半导体产业链核心爆发，兆易创新、寒武纪大涨创历史新高；电力、白酒、煤炭及PCB、MLCC概念走强。油气股、电池产业链下跌。
- 港股因佛诞节假期休市一日。
2. 美股、美债与汇率
- 美国因阵亡将士纪念日休市一日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌8.72个基点报4.034%，10年期美债收益率跌11.27个基点报4.463%。
- 纽约尾盘，美元指数跌0.36%报98.98，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.35%报1.1643，英镑兑美元涨0.58%报1.3507。
- 离岸人民币对美元涨135个基点报6.7845。
3. 商品相关信息
- 铜市出现历史性大提货，LME数据显示，5月22日被机构集中下单注销仓单超过5万吨，创2013年以来LME最大单日交割提货纪录。
期指和期债
- A股呈现极端分化下的指数普涨格局，主要指数普涨，科创50创历史新高，成交额达3.21万亿元，放量超3000亿元。
- 板块上，半导体产业链全面爆发，电子行业成交额突破万亿创历史新高，占全市场32.6%；先进封装、存储芯片（HBM）涨幅超4%-7%，煤炭、电力、通信设备亦表现强势；石油石化、化学制药、钠电池等板块承压。
- 股指期货跟随现货全线收涨，IH、IF主力合约涨约1.6%，IC、IM主力合约涨幅接近2%。
- 国债期货延续偏强态势，30年期主力合约涨0.23%，10年期涨0.08%，5年期涨0.05%，2年期涨0.04%。
后期走势
- 短期市场大概率延续高位震荡，科创50短期需警惕获利回吐，电子行业万亿成交的持续性将决定抱团是否松动。
- 中期来看，国内流动性宽松及政策长牛目标未变，AI全栈化仍是全年最强主线，逢低做多仍是主要思路。
- 股指期货方面，IC和IM未来将保持高弹性，国债期货短期震荡偏强，期限利差有望走阔。
有色
- 夜盘有色分化，氧化铝异军突起。沪铜高开后窄幅震荡，沪铝震荡走低后收敛跌幅，沪锌震荡反弹，沪铅冲高回落，沪锡震荡反弹，沪镍尾盘大幅拉升。
- 美伊冲突缓和，原油和美元下行，外部宏观环境利多整体有色。维持积极观点，重点关注与新质生产力密切相关的铜锡。
贵金属
- 夜盘沪金主力涨0.71%，沪银主力涨1.62%。
- 美伊和谈曙光渐进，油价下跌带动风险情绪改善，标普500期货涨0.95%。
- 黄金建议短期观望，仍缺乏完备的上行逻辑，但全球去美元化阶段仍具潜力，短期面临震荡回调。
黑色金属
- 周一夜盘螺纹热卷铁矿下跌，双焦高开低走。
- 山西煤矿瓦斯爆炸导致看涨情绪减弱，安全检查对焦煤或有影响，对钢材供需影响或较小。
- 钢厂利润修复，钢材供给增加，五大钢材总产量环比增加21.96万吨至862.2万吨。
- 近期《钢铁行业产能置换办法(2026)》公布，预计将对钢铁生产构成进一步约束。
- 预计钢价震荡运行。
农产品
- 夜盘双粕震荡收跌，油脂走势分化。
- 原油下跌影响下，三大油脂集体跳空低开，随后逐步收复部分跌幅。
- 马棕油出口数据不佳对价格有所压制，但产地增产季节产量环比下滑或给予其支撑。
- 大豆进口压力下，双粕市场依旧承压，短期内或延续震荡偏弱走势，关注后续产区天气情况变化。
三大胶
- 隔夜三胶延续震荡，RU多次下探17300-17400元/吨区间未破位，短期下跌动能已得到充分释放。
- 东南亚主产区降雨增多，割胶进度环比明显改善，原料供应紧张局面有所缓解。
- 下游轮胎厂采购偏谨慎，现货市场询盘观望情绪浓厚，导致胶价短期承压。
- RU围绕17300-17500震荡，17500是短期多空双方分水岭，预计短期仍在这一区间内震荡整理。
