宏观视角下,通胀与盈利的再检验迫在眉睫,而AI产业在海外加息周期中逆势增长,拉动纳指重回888日线。产业层面存在结构性失衡:上游硬件凭借中游资本支出扩张实现量价齐升,但下游需求支撑不足,RPO增速阶段性走弱,中游云厂商投资回报分化。交易层面呈现矛盾,AI应用虽重回“888日”移动均线,但硬件市场面临缩圈风险。