绿的谐波 与斯凯孚合资成立子公司 全球化布局再下一城 华源机器人

7月2日，绿的谐波与斯凯孚签署协议，在中国成立合资公司，聚焦关节传动和人形机器人工业场景应用，绿的谐波股权占比40%。本次合作丰富了绿的谐波的零部件实力，扩大了其全球布局，是双龙头的强强结合，也是继与敏实集团合资成立人形机器人关节模组后，绿的谐波拓展全球朋友圈的又一重要举措。

行业处于0-1主升阶段，零部件龙头已率先进入1-10放量阶段。核心催化在于龙头Tesla量产及本体陆续上市，整个行业处于量产前夜。绿的谐波凭借卓越的产品力、卡位优势及产能储备，率先进入放量-紧缺-扩产的正循环中。

关键数据：

• 2025年人形机器人占比接近20%，当前已接近8万/月满产阶段
• 2026年人形机器人占比有望抬升至40%以上
• 2027年积极扩产，锁定200万台产能

估值方面，率先跨入1-10阶段的公司已不再受制于100万台的叙事逻辑，100万台～500e，200万台～1000e，1000万台将出现更大级别的零部件龙头。更重要的是产品力、朋友圈和产能储备。

研究结论：

• 零部件先于行业过渡至量产叙事，打开板块估值天花板
• 持续重点推荐已在1-10叙事阶段的绝对龙头绿的谐波，及细分赛道龙头奥比中光、步科股份。