招商电新锂电行业更新-20260702

核心观点与数据

• 锂电排产环比修复：国内电池企业排产187.19GWh，环比增长5.74%，其中正极、负极、隔膜、电解液排产分别环比增长3.76%、5.57%、1.37%、7.25%。
• Q3排产预期：受储能需求高增和车端单车带电量提升影响，Q3锂电环节排产有望持续提升，动力与储能进入传统旺季，出口退税收缩预期推动提前备货。

关键材料价格与供需

• 负极：头部负极厂向大客户价格上调约1000元/吨，具有标志性意义，负极环节值得关注。
• VC（六碳化锂）：价格已涨至16.5万元/吨，6月涨幅22%，行业库存见底，产能释放有限，Q3需求有望提升，价格中枢可能自18-20万元/吨持续上移。
• 磷酸铁锂：磷矿与锂被列入国家战略性矿产资源目录，资源约束抬升成本，供给紧张且头部厂家产能利用率高，价格可能向上。

研究结论与建议

• 建议关注：
  • 电池：鹏辉（储能为主）、亿纬（储能出货约一半）、蔚蓝锂芯（BBU随800V放量）、宁德。
  • 负极：尚太科技、璞泰来、贝特瑞。
  • 隔膜：恩捷、佛塑、星源。
  • VC：华盛锂电、海科新源（含溶剂、丙二醇）、永太科技、富翔药业、孚日股份。
  • 磷酸铁锂：富临精工、湖南裕能、龙蟠科技、万润新能。
  • 电解液：天赐、多氟多。
  • 钠电：鼎胜新材、容百科技、振华新材。