走势评级
盘面
- 焦煤：截至7月2日，蒙5#主焦煤报1339元/吨(-1)，活跃合约报1267.5元/吨(+5.5)。基差+91.5元/吨(-6.5)，9-1月差-228.5元/吨（-0.5）。
- 焦炭：天津港准一级焦报1920元/吨(+0)，活跃合约报1905元/吨(-4)。基差+270元/吨(+4)，9-1月差-73元/吨(-12)。
供给
- 焦煤：523家矿山开工率66.96%（-1.21），314家洗煤厂产能利用率32.25%(-0.76)。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率90.81%(+0.52)，铁水日均产量242.24万吨(+1.38)。
需求
- 焦煤：230家独立焦企生产率73.26%(-1.13)，需求回落。
- 焦炭：铁水产量高位持平。
库存
- 焦煤：矿山精煤库存170.91万吨(-4.05)，洗煤厂精煤库存304.73万吨(-25.02)。钢厂库存795.35万吨（+13.81），焦企库存905.22（-28.21）。港口库存288.3万吨(-3)。
- 焦炭：焦企库存54.65万吨（+0.2），钢厂库存693.24万吨（-9.92），港口库存219.25万吨（+4.9）。
结论
- 宏观：国际方面，美国ADP就业数据低于预期，美联储加息交易可能放缓，利好大宗商品。国内方面，6月制造业PMI回升，市场期待7月政治局会议刺激政策。科技股下跌但传统行业未跟随，资金回流传统行业，利好大宗商品情绪。
- 煤焦：蒙古国罢工取消，但山西焦煤复产推迟，供给仍偏紧。国产煤和蒙煤价差高位，低硫骨架煤紧缺。焦炭第九轮提涨落地，高炉利润归零，继续提涨阻力加大。焦企产能利用率低位持平，铁水产量高位，供需仍偏紧。
- 盘面：焦煤和焦炭均呈现震荡走势，向下动力减弱。焦煤估值偏低，山西焦煤复产推迟导致短期供给偏紧。焦炭不受蒙煤交割压制，主焦煤紧缺传导更顺畅，短期走势强于焦煤。
策略建议
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。
