德冠新材001378调研纪要20260702

2026-07-02 未知机构睿扬

公司是国内功能性BOPP薄膜技术领先企业，产品涵盖无胶膜、标签膜、消光膜、镭射膜、电子及新能源膜等，广泛应用于新消费、电子产品、新能源等领域。

产品优势：无胶膜为专利产品，环保优势明显；标签膜客户包括艾利丹尼森；消光膜依托自产母料性能优良；镭射膜轻量化提升；电子新能源膜为新兴业务，占营收不足1%。
经营模式：销售模式为直销和贸易商，定价基于原料、市场、规模等因素，库存周转约7-10天。聚丙烯原料上涨时能有效传导价格，并保持技术和品牌溢价。
财务表现：2025年营收14.78亿元同比下降2.83%，销量增长但价格下降使营收减少，净利润下降主因期间费用增加。
产能规划：募投项目2026年投产新增薄膜2.2万吨、母料2.98万吨；另一薄膜生产线2026年底调试；电子新能源项目2028年投产新增2.64万吨。
研究结论：公司产能扩张与研发市场匹配，预计提升业绩。