豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：CBOT大豆期货涨跌分化，豆粕、豆油合约近远月分化。USDA报告利空落地，但美豆优良率及土壤墒情未恶化，上方受扩种和高库存压制。国内7月进口大豆到港约1064万吨，豆粕库存持续累库，养殖利润不佳导致供强需弱，现货上行承压，短期随豆粕震荡偏弱运行。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：马棕处于季节性增产周期，国内棕榈油商业库存同比增66.77%，未来到港压力大，终端刚需采购为主，现货基差承压。长期看，印尼B50政策7月1日落地，或新增200-300万吨棕榈油生柴需求，压缩出口供应；厄尔尼诺或导致远月减产。但国际原油价格走弱，棕榈油与原油价差扩至260美元/吨以上，生物柴油成本优势减弱，B50执行可行性存疑，短期政策支撑弱化。整体维持区间震荡，中期关注产地库存变化及天气题材。
