铜
- 核心特征：跨市套利与库存转移预期，美元与美国加息预期回摆。
- 关键数据：沪铜现货升贴水波动较大，上期所库存下降，伦铜C-3M升贴水走弱。
- 研究结论：基本面支撑明显，关注CL价差和伊朗地缘扰动，建议根据风险偏好调整持仓。
铝
- 核心特征：国内库存去化加速，LME期货结构走平，供需紧张预期缓解。
- 关键数据：沪铝社会库存下降，伦铝结构崩塌，中东局势再生变数。
- 研究结论：交易主题由强预期弱现实向强现实弱预期过渡，建议关注月间正套机会。
锌
- 核心特征：国内矿供应偏紧，冶炼利润下行，出口窗口打开。
- 关键数据：沪锌现货贴水，国内库存上升，LME库存下降。
- 研究结论：关注国内冶炼利润下行风险和供应端扰动，建议关注月间正套机会。
镍
- 核心特征：纯镍产量下降，印尼配额政策不确定性增加。
- 关键数据：金川现货升水走弱，LME库存维持，印尼政策传闻。
- 研究结论：基本面偏弱，供应端政策干预偏利多，预计震荡格局，关注印尼政策落地节奏。
不锈钢
- 核心特征：钢厂产量增加，需求刚需为主，库存维持。
- 关键数据：304冷卷价格稳定，镍铁价格持稳，仓单维持。
- 研究结论：基本面整体偏弱，跟随镍价区间震荡，关注镍/不锈钢比价。
铅
- 核心特征：再生开工水平低，下游消费弱势，进口窗口关闭。
- 关键数据：五地库存小幅去库，铅价下跌致现货基差回升。
- 研究结论：建议观望，关注下周下游电池厂补库情况。
锡
- 核心特征：供应端不确定性扰动，需求格局分化，库存国内去库海外震荡。
- 关键数据：锡价随外围风险资产偏弱震荡，国内产业买盘较强基差走强。
- 研究结论：关注近期非农就业数据及科技板块变化，近端建议观望或区间操作，中长期逢低偏多配置。
工业硅
- 核心特征：受复产消息面与宏观流动性压制，市场情绪一般。
- 关键数据：421云南基差波动，553华东基差下降，仓单数量变化。
- 研究结论：价格预计随成本震荡运行，关注后续政策预期落地以及煤价走势。
碳酸锂
- 核心特征：宁德锂矿消息面扰动，7月冶炼环节开工受扰动。
- 关键数据：SMM电碳价格上涨，主力合约基差走弱，仓单数量下降。
- 研究结论：7月去库环比预计小幅扩大，8月份后旺季去库加速预期一致，建议关注江西锂矿变化、国内汽车订单状况以及基差水平和仓单变化速度。
