涛涛车业：美国供应链快速爬坡，业绩延续高速成长

2026-07-02 姜文镪,骆峥信达证券 Bach🐮

核心观点：公司2026年第二季度电动高尔夫球车销量预计实现高增长，主要得益于新品牌TEKO的推出（2025年9月首发）和北美经销商网络的扩张（已超过180家）。公司持续加强与体育明星的合作，包括NFL黑豹队7名队员和篮球领域的球爹+三兄弟等。同时，公司于2026年第二季度提高电动低速车产品价格，以保障盈利稳定性。
海外产能：公司按计划推进北美产线建设，目标是在2026年底将美国本土月产能提升至更高量级。分析师认为，美国钢铝关税及CBP调查收紧等因素可能提高美国以外地区产品出口成本，而公司前瞻性布局的北美产能将形成重要竞争壁垒，支撑市占率提升，未来成长空间广阔。
盈利预测：预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.1/15.8/20.1亿元，对应PE分别为20.1X/15.5X/12.1X，维持“买入”评级。
风险因素：关税政策变化、行业竞争加剧、海外供应链推进不及预期、新品推广不及预期。