华润微机构调研纪要

华润微电子有限公司是华润集团旗下整合多家中国半导体企业的全产业链高科技企业，产品聚焦于功率半导体和智能传感器领域。公司自2004年起多次被工信部评为中国电子信息百强企业，未来将继续推动企业转型，成为世界领先的功率半导体和智能传感器产品与方案供应商。

核心观点与关键数据

1. 产能与订单：公司当前产能与订单均处于饱满状态，待交订单规模持续攀升并创下新高，订单能见度最高达9个月，部分热门型号的待交订单周期已超过一年。

2. 产能弹性：短期通过优化产品组合、推广高毛利及新品类产品、深化客户服务来确保供应保障；中长期加速新品产业化导入，推行柔性运营，提升产品综合竞争力。

3. 待交订单领域：重点平台、关键领域及重要大客户均实现显著增长，AI领域高景气带动光储及新兴领域的MOSFET、IGBT、第三代半导体及模块产品快速增长。

4. 新兴领域进展：

   • 低空经济：应用场景向农业植保、应急救援、物流配送等领域扩容，带动核心功率器件及MCU需求增长。
   • 机器人：工业及商业服务场景丰富，已实现对重点客户的导入与上量。
   • 服务器：电源系统向800V HVDC架构演进，功率器件及模块产品持续上量，栅极驱动产品开发快速推进。
   • SST固态变压器：SiC产品已取得销售突破并获得客户备货订单。

5. 涨价策略：自调价通知发布以来，公司与客户沟通有序，已启动第二轮价格谈判，扩大产品和客户覆盖度。涨价原因包括上游原材料成本压力及在手订单充足，核心产品将逐步覆盖涨价范围。

6. 面板级封装(PLP)工艺：公司成功解决600mm×600mm面板的翘曲、芯片偏移等技术难题，良率稳定在99.7%以上，广泛应用于AI服务器电源、手机及可穿戴设备等领域，并正在与光模块头部客户合作开发新一代光模块电源驱动模块。

7. SST固态变压器产品布局：电压覆盖范围达650V至2300V（规划中3300V），封装完成Easy系列、62mm及ED3模块布局，针对单相500V至1.5kV交流输入场景，已开发1200V至2300V的SiC单管与模块，其中1200VEasy 2B 4mR模块已出样，1700V及2300V SiC器件规格齐全。