沪铜日报：多重因素博弈

沪 铜日 报：多 重因 素 博 弈 发布日期：2026年7月1日 【行情分析】 沪铜高开低走，日内下挫。智利安托法加斯塔提议废除铜精矿长协固定加工费，改为现货指数浮动定价，遭到国内冶炼厂集体抵制，当前现货TC跌至历史低位，传统长单定价模式面临瓦解。虽目前美伊进入谈判休战期，霍尔木兹海峡逐步开启通航，但硫酸硫磺价格暂未开启下行，反而有继续上涨趋势，铜冶炼厂副产品利润丰厚，二季度铜冶炼厂开启检修模式，截至2026年5月份，国内铜冶炼厂开工79.99%，环比下行2.65%，预计6月冶炼厂检修依然将继续。进口再生铜盈利逐渐收窄，经销商拿货意愿低迷，再者国内政策逐步落实，预计下月废铜进口量将下行，6月电解铜产量预计116.84万吨，环比下降0.09%。5月出口空调603万台，同比下降10.7%；受天气影响，海外对空调需求量增大，今年1-6月，格力在法国的终端销量同比增长50%。格力壁挂式空调终端订单持续爆满，当前在法国区域的安装排期已顺延至8月底。铜管需求量预期有抬升。铜箔表现为最亮眼的铜材端，受AI高需求及电子需求的影响，铜箔产量及开工均位于高位水平震荡。目前铜价波动受基本面支撑，宏观面利空压制以及铜关税博弈的影响，铜关税落地前美国铜虹吸效应持续，同时近期的美国经济数据将影响铜价的上涨幅度，呈现出中长期上行，短期易受通胀影响频繁回调。 【期现行情】 期货方面：沪铜高开低走，日内下挫。 现货方面：今日华东现货升贴水35元/吨，华南现货升贴水25元/吨。 【供给端】 截至6月26日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-125.1美元/干吨，现货精炼费（RC）12.60美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存7.35万吨，较上期-1048吨。截至6月29日，上海保税区铜库存4.79万吨，较上期增加0.2吨。LME铜库存32.49万吨，较上期-4375 吨。COMEX铜库存66.63万短吨，较上期+3535短吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于SMM、乘联会、金十期货网站等。 本报告发布机构 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。