阳光电源机构调研纪要

阳光电源机构调研报告总结

一、整体概述

• 公司业务：阳光电源专注于太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车等领域的研发、生产和销售，是国家重点高新技术企业，拥有多项国家级研发和生产平台，产品远销全球150多个国家和地区。
• 市场展望：2026年全球储能市场规模预计大幅增加，欧洲市场超预期增长，公司订单饱满。欧盟融资限制问题影响有限，公司坚持合规经营，深耕全球清洁能源市场。
• 安全与合规：公司成立网络安全实验室，从源头夯实产品安全品质，以可视化、可量化的合规演示体系提升客户信任度。

二、问答环节

1. 欧洲市场展望：

   • 2026年欧洲市场增速预计比原预期高出约10%，光储融合趋势明显，家庭储能、工商业储能需求增速明显。
   • 光储直流侧项目占比虽不足10%但正在增加，公司矩阵式逆变器获得好评。

2. 美国市场政策影响：

   • 美国IRA法案下的“安全港”政策可支撑2027年及之前的订单，2028年下半年后需满足非PFE要求。
   • 公司坚守合规经营，以产品竞争力和客户信任应对贸易壁垒。

3. 美国本地产业链建设：

   • 美国本土品牌份额约10%，本地产业链完善预计至少需5年。
   • 相比日欧友商，公司产品迭代速度快，交付能力强。

4. SST技术进展：

   • 公司将于7月9日发布商业化SST产品，具备可编程、体积小、效率高等优势，是替代常规变压器的趋势。
   • SST技术得益于碳化硅和高频磁材料技术突破，公司计划拓展至光风储电氢全场景，以实现规模效应。

5. 海外产能布局：

   • 波兰工厂预计明年上半年建成，涵盖逆变器和储能产品，满足欧洲本地化需求。
   • 泰国工厂已运营，未来将根据全球化运营原则布局海外产能。

6. 数据中心配储政策：

   • 数据中心配储政策预计2027-2028年大规模应用落地，目前面临标准不统一、安装位置未定等问题。
   • 储能需匹配更多光伏风电装机以抵消损耗，未来数据中心配储可能成为标配。