阳光电源机构调研纪要

调研日期: 2026-07-01 阳光电源是一家新能源电源设备制造商,专注于太阳能、风能、储能、氢能、电动汽车等领域的研发、生产和销售。该公司是国家重点高新技术企业,拥有国家级博士后科研工作站、国家高技术产业化示范基地、国家企业技术中心、国家级工业设计中心、国家级绿色工厂等研发和生产平台,已通过多项国际权威认证机构认证,产品远销全球150多个国家和地区。公司曾荣获多项荣誉,包括“中国工业大奖”“国家级制造业单项冠军示范企业”“中国最具创新力企业”“国家知识产权示范企业”“全球新能源企业500强”“亚洲最佳企业雇主”等。未来,阳光电源将继续积极发展清洁能源装备业务,加快清洁能源系统集成及投资建设业务发展,创新拓展清洁电力转换技术领域新业务,努力将公司打造成为受人尊敬的全球一流企业。 一、整体概述 公司关注到近期市场传闻及欧美市场关切,给大家做简单的近况交流。今年全球储能市场规模预计大幅增加,特别是欧洲市场超预期。公司近期参加了欧洲 Intersolar 展和中国 SNEC 展,客户对公司非常认可,订单比较饱满,公司会努力做好研发、生产和交付工作。 关于欧盟融资限制问题,欧盟个别银行对使用中国逆变器项目的融资限制影响有限,该部分项目占欧洲市场大约 20%,且公司参与此类项目较少。公司坚持底线思维,坚持诚信合规经营,持续深耕全球清洁能源,以可靠安全的产品与服务为客户创造长期的价值。 随着可再生能源渗透率逐步提升,全球电网最大的威胁是自身稳定性不足,如英国频率陡降和西班牙停电事件,是电力系统自身的缺陷而非网络通讯风险。公司成立了网络安全实验室,从源头夯实产品的内生安全品质。公司以可视化、可量化的合规演示体系,向客户及第三方机 构直观展示公司在工控安全、数据安全、隐私保护等领域的高标准实践,让“阳光合规”可感、可信、可验证,进一步提升客户对阳光电源产品和服务的信任度。 二、问答环节 1、量化层面展望美国和欧洲的签单情况及基本面景气度? 欧洲市场增速变化? 答:具体数字需待半年报披露,从欧洲展会反馈看,光储融合趋势明显,光储直流侧项目占比虽不足 10%但正在增加,公司也推出矩阵式逆变器,获得了好评。由于霍尔木兹海峡的事件,家庭储能、工商业储能的需求增速明显,公司订单比较饱满。随着碳酸锂价格回落,长时储能需求也在增加,预计欧洲市场增速比原预期高出 10%左右。 2、美国 IRA 法案下的“安全港”政策能支撑多久的市场规模?对美国逆变器的禁令报道如何看待? 答:2027 年及之前的订单明确,2028 年上半年尚可,但 2028 年底后“安全港”项目将陆续结束,2029 年开始需满足非 PFE 要求。对于贸易壁垒,公司坚守当地法律,坚持合规经营,以产品竞争力和客户信任应对。 3、在美国构建高比例本地逆变器产业链的难点是怎样的?相比日欧友商的技术差距如何? 答:美国本土品牌份额 10%左右。产业链的完善不是一蹴而就的,中国产业链的完善花了 20 年,美国本地产业链完善预计至少需5 年。相对于日欧友商,公司产品迭代速度快,交付能力强,国外 2-3 个月完成,国内 1 个月基本就能完成。 4、公司 SST 的进展如何,相比竞争对手的优势有哪些? 答:公司将于 7 月 9 日发布商业化 SST 产品,该技术具备可编程、体积小、效率高等优势,是替代常规变压器的趋势。SST 爆发得益于碳化硅和高频磁材料技术的突破,需要深刻电力电子的理解、长期的技术积累和大量的研发投入,公司计划将 SST 平台拓展至数据中心以外的光风储电氢全场景,以实现规模效应。相比欧美企业,公司在供应链响应和技术迭代速度上更具竞争力。 5、波兰工厂建设进度如何?未来是否有在美国建厂的规划? 波兰工厂正在建设中,预计明年上半年建成,涵盖逆变器和储能产品,旨在满足欧洲本地化需求并增强客户信心。公司泰国工厂已运营,未来 将根据全球化运营和更加贴近客户的原则布局海外产能。 6、美国数据中心配储的联邦级补贴政策何时落地?公司已经接触的订单什么时候大规模应用落地? 答:数据中心配储是很必要的,目前面临标准不统一、安装位置未定等问题,大规模应用预计在 2027-2028 年。储能是耗能装置,需匹配更多光伏风电装机以抵消充放电损耗,未来数据中心将成为电网友好型负荷,配储可能成为标配。