中国新能源汽车周度报告：6月第四周新订单监测

亚洲 中国 汽车与汽车技术 2026年6月30日 行业 中国新能源汽车周报新订单监控 中国新能源汽车需求领先指标（每周）新订单）- 6月4日当周 王斌 研究分析师 +852-220-35496 该图表手册按周追踪中国乘用车新订单，详细介绍了中国主要新能源汽车（NEV）制造商的新订单流向趋势。 魏黄 研究助理 +852-2203-7057 2026年6月30日 中国新能源汽车周度新订单监测 思考车 思考车 思考车 2026年6月30日 中国新能源汽车周度新订单监测 思考车 2026年6月30日 中国新能源汽车周度新订单监测 附录 1 重要披露 涉及除本研究报告主要对象之外的其他证券的建议或估计的披露信息，请参阅最新发布的公司报告或访问我们网站上的全球披露查询页面：https://research.db.com/Research/Disclosures/EquityResearchDisclosures。除了在本报告内，重要的风险和利益冲突披露信息也可在 https://research.db.com/Research/Disclosures/Disclaimer 查阅。投资者被强烈建议在投资前审阅这些信息。 分析师认证 本报告所表达的观点准确地反映了签署人首席分析师（们）的个人观点。此外，签署人首席分析师（们）因在本报告中提供具体建议或观点而未收到也不会收到任何报酬。黄伟，王斌。 2026年6月30日中国新能源汽车周度新订单监测 公司评级与分散度 上表展示了德意志银行在我们覆盖的公司中进行的公司研究评级分布情况。我们还列出了过去12个月内，德意志银行曾提供投行业务以及/或MiFID投资与辅助服务的公司百分比。请参见下方的评级说明及定义。 注意 - 百分比已四舍五入，可能不等于100%。 覆盖：所有有评级覆盖的公司中，整体评级分布情况。 与德意志银行的投资银行业务关系：在过去12个月内，德意志银行为覆盖范围内的公司提供了投资银行业务，这些公司被评级为“买入”、“持有”和“卖出”类别中的每一个类别，各占该类别内覆盖公司的百分比。 与MiFID服务相关：在过去12个月内，德意志银行为每个“买入”、“持有”和“卖出”类别中评级范围内的受覆盖公司提供了MiFID投资和辅助服务，这些公司占受覆盖公司总数的百分比。 买入/持有/卖出百分比：这些百分比反映了基于我们对12个月总股东回报（TSR）的展望，每个类别中分配了相应评级公司的比例。 评分定义： 买入：基于对TSR当前12个月的展望，我们建议投资者买入该股票。 根据对TSR未来12个月的当前展望，我们建议投资者卖出该股票。 持有：我们对该股票未来12个月的走势持中立看法，基于此时间范围，我们不推荐买入或卖出。 TSR：总股东回报。当前股价与预期目标股价之间的百分比变化，加上预期股息收益率。 新发布的科研建议和目标价格取代了先前发布的科研内容。 2026年6月30日 中国新能源汽车周度新订单监测 补充信息 本报告中的信息与观点由德意志银行 AG 或其附属公司（统称“德意志银行”）编制。尽管本报告中的信息据信可靠，且已从据信可靠的部分公开来源获取，但德意志银行对其准确性和完整性不作任何陈述。本报告中指向第三方网站的链接仅出于为读者提供便利的目的。德意志银行既不认可该等内容，也不对那些网站的准确性或安全控制负责。 如果您就本报告中讨论的某项证券的购买或销售而使用德意志银行的业务，或就德意志银行分析师提供的另一份沟通材料（口头或书面）中包含或讨论的某项证券而使用德意志银行的业务，德意志银行可能以自己的名义作为主要当事人行事，或作为另一方的代理人行事。 德意志银行可能会参考本报告，在决定是否以主经纪商身份进行交易时考虑该报告。德意志银行还可能以其自有账户或与客户名义，以与本研究报告观点不一致的方式进行交易。德意志银行内部的其他人员，包括策略师、销售人员和其它分析师，可能持有与本研究报告观点不一致的看法。德意志银行发布多种研究产品，包括基本面分析、股债关联分析、量化分析及交易思路。一种沟通方式中包含的建议可能与另一种沟通方式中包含的建议有所不同，这可能是由于不同的时间范围、方法论、视角或其他原因造成的。德意志银行及其附属公司还可能持有其研究覆盖的发行人的债务或股权证券。分析师的部分薪酬基于德意志银行 AG 及其附属公司的盈利能力，这包括投资银行、交易和主经纪商业务的收入。 意见、估计和预测构成作者截至本报告日期的当前判断。它们不一定反映德意志银行的看法，且如有变更恕不另行通知。德意志银行为其覆盖公司发行的证券的买方和卖方提供流动性。德意志银行的研究分析师有时会持有短期交易观点，这些观点可能与德意志银行现有的长期评级不一致。部分股票交易观点会以“催化剂呼叫”（Catalyst Calls）的形式列在其研究网站（https://research.db.com/Research/）上，并可在通用覆盖列表以及所覆盖公司的页面上找到。“催化剂呼叫”代表分析师对股票在至少两周且不超过三个月的时间范围内表现优于或弱于市场及/或特定板块抱有的高度信念。除“催化剂呼叫”外，分析师还可能偶尔与我们的客户、德意志银行的销售人员和交易员讨论交易策略或观点，这些策略或观点涉及可能对报告中讨论的证券的短期或中期市场价格产生影响的催化剂或事件，而该影响可能与分析师在此处描述的当前12个月总回报或投资回报预期方向相反。如果意见、预测或估计发生变化或不准确，德意志银行没有义务更新、修改或修订本报告或以其他方式通知接收人。覆盖范围以及市场状况和通用及公司特定经济前景的变化频率使得按固定间隔更新研究变得困难。更新由覆盖分析师或研究部管理层独家决定，大多数报告都是不定期发布的。本报告仅用于信息目的，并未考虑个别客户的特定投资目标、财务状况或需求。它不是购买或出售任何金融工具或参与任何特定交易策略的要约或要约邀请。目标价格本质上是不精确的，是分析师判断的产物。本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须做出自己的明智投资决策。金融工具的价格和可用性如有变更恕不另行通知，投资交易可能因价格波动及其他因素而导致损失。如果金融工具以投资者货币以外的货币计价，汇率变化可能对投资产生不利影响。过往业绩不一定预示未来结果。除非另有说明，性能计算不包括交易成本。除非另有说明，价格截至上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社、彭博及其他供应商从当地交易所获取。数据还来源于德意志银行、所覆盖公司及其他方。人工智能工具可能被用于准备本材料，包括但不限于协助事实调查、数据分析、模式识别、内容起草和研究材料的编辑校正。 2026年6月30日 中国新能源汽车周度新订单监测 德意志银行研究部门独立于该行的其他业务部门。有关我们的组织安排以及为防止和避免研究相关的利益冲突而必须采取的信息隔离措施等详细信息，请访问我们网站上的免责声明部分（https://research.db.com/Research/）。 宏观经济波动通常构成固定利率或浮动利率支付承诺工具的大部分风险。对于做多固定利率工具（因此收取这些现金流）的投资者而言，利率上升自然会提高应用于预期现金流的贴现因子，从而导致损失。特定现金流的期限越长，贴现因子的变动幅度越大，损失就越高。通胀、财政融资需求以及外汇贬值方面的上行惊喜是接收方最常见的最不利宏观经济冲击。但交易对手风险敞口、发行人信用状况、客户细分、监管（包括对不同类型投资者的资产持有限额变更）、税收政策变化、货币可兑换性（这可能限制货币转换、利润汇回和/或头寸平仓）以及与本地清算所相关的结算问题也是重要的风险因素。通过将合同现金流与通胀、外汇贬值或特定利率挂钩，可以缓解固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性——这在新兴市场很常见。这些指数定价可能因构造原因而滞后或错配其旨在追踪的基础变量的实际变动。在掉期市场中，选择合适的定价（或指标）尤为重要，因为浮动利率（即与通常短期利率参考指数挂钩的利率）被交换为固定利率。以不同于票面货币的货币融资，存在汇率风险。掉期期权（Swaptions）除了具有期权通常的风险外，还涉及与利率变动相关的风险。 衍生品交易涉及多种风险，包括市场风险、交易对手违约风险和流动性风险。这些产品是否适合投资者使用，取决于投资者自身的具体情况，包括其税务状况、监管环境以及其其他资产和负债的性质；因此，在进入任何与本文内容相似或受其启发的交易之前，投资者应寻求专业的法律和财务建议。期货和期权交易（无论国内或国外）的损失风险可能非常巨大。由于期货和期权交易中可获得的高度杠杆作用，可能产生的损失可能超过最初存入的资金金额——理论上损失可能无限大。期权交易涉及风险，并非所有投资者都适合。在购买或出售期权之前，投资者必须查阅《标准化期权特征与风险》，网址为https://www.theocc.com/company-information/documents-and-archives/options-disclosure-document。如果您无法访问该网站，请联系您的德意志银行代表获取此重要文件。 外汇交易参与者可能因多种因素承担风险，包括以下方面：(i) 汇率可能波动，并可能发生大幅波动；(ii) 货币的价值可能受到多种市场因素的影响，包括世界经济、国家经济、政治和监管事件，股票和债券市场事件以及利率变化；(iii) 货币可能面临贬值或政府实施的汇率管制，这可能会影响货币的价值。投资于其价值受基础证券货币影响的证券（如ADR）的投资者，实际上承担了货币风险。 除非管辖法律另有规定，所有交易均应通过投资者所在司法管辖区的德意志银行实体执行。除本报告外，重要的利益冲突披露信息亦可于https://research.db.com/Research/上各公司研究页面或“披露”标签下找到。强烈建议投资者在投资前审阅此信息。 德意志银行（包括德意志银行股份公司及其分支机构及关联公司）并非作为财务顾问、咨询师或受托人，向您或您的任何代理人（统称“您”或“您的”）就本报告中提供的任何信息提供专业意见。德意志银行不提供投资、法律、税务或会计建议，并非作为您的独立顾问行事，并且不就材料中呈现的任何策略、产品或任何其他信息表达任何意见或建议。本报告中包含的信息仅供接收方在做出独立评估任何投资决策的权益基础上提供，并不构成对任何产品、服务或任何交易策略的推荐或表达任何意见。 2026年6月30日 中国新能源汽车周度新订单监测 所提供的信息具有普遍性，并非针对退休账户或任何特定个人或账户类型，因此，我们特此说明，该信息仅供参考，并非建议，您不应依据此信息做出决策。我们提供的信息仅面向我们认为是财务专业的个人，他们能够独立评估投资风险，包括一般性评估以及针对特定交易和投资策略的评估，并且他们理解德意志银行在提供其产品和服务方面具有财务利益。如果情况并非如此，或者如果您是直接从我们处接收此信息的IRA或其他零售投资者，我们请您立即告知我们。 2018年7月，德意志银行修订了其短期观点的评级体系，其中品牌标识由“SOLAR观点”更改为“催化剂呼叫”（CC）；源自美洲地区的“催化剂呼叫”评级类别已与全球分析师使用的类别保持一致；CC的有效时间期限已从最长180天缩短至90天。 美国：由德意志银行证券公司（Deutsche Bank Securities Incorporated）获准发行及/或分销，该公司为FINRA和SIPC的成员。位于美国以外的分析师由非美国附属机构雇佣，并且未在美国证券交易委员会（FINRA）注册或获得研究分析师资格。 欧洲经济区（除英国外）：由德意志银行股份公司（一家根据德意志联邦共和国法律设立、总部位于法兰克福的有限责任公司）批准和/或发行。德意志银行股份公司依据德国银行法获得授权，并接受欧洲中央银行和德国联邦金融监管局（BaFin）的监管。 英国：由德意志银行 AG（通过其在伦敦莫尔菲尔德21号，伦敦EC2Y 9DB的分行