EIA C3：消费反弹难持续，出口承压下累库或再度加速

EIAC3 ——消费反弹难持续，出口承压下累库或再度加速 2026.7.2 一、数据点评 根据EIA于7月1日发布的数据，截至6月26日当周，美国丙烷库存环比增加125.9万桶（+1%），总量升至9130.6万桶。当周虽然延续累库趋势，但速度较前期有所放缓，这主要得益于供需两端的边际改善。 供应端，在EIA调整其统计方法后，产量已连续三周维持在约290万桶/日的相对低位，较5月期间下降约10万桶/日，当周产量与上周基本持平。需求端，当周总需求环比提升7%至280.3万桶/日，本次提升主要由国内消费意外大幅反弹53%所推动，而出口则环比走弱6%至190.7万桶/日。在国内消费的临时性拉动下，总需求回暖，库存累积节奏得以放缓。 然而，展望后市，夏季美国国内丙烷消费通常低迷，本周的消费反弹恐难持续，总需求走势将重新高度依赖出口。但当前中东地缘局势缓和，霍尔木兹海峡重新开放，可能增加中东货源对亚洲市场的竞争，进一步削弱美国丙烷的出口竞争力。前期对美有利的套利窗口已基本关闭，出口存在继续下行的风险。因此，总需求尚未触及季节性底部，短期仍有下行压力。若未来产量维持高位，而需求难以消化这一产出水平，则美国丙烷库存累库速度可能进一步加快。 二、数据监控 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司 欢迎关注恒力期货及研究院公众号 电话：021-60299552网址：www.hengliqihuo.comE-MAIL：jiaoyizixun@hengliqihuo.com