今日早评

2026年07月02日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】7月1日，在欧洲央行于葡萄牙辛特拉举行的年度央行论坛上，沃什再次明确表示，美联储不会就未来利率路径提供前瞻指引，希望决策官员能够在每次议息会议上基于最新数据展开充分讨论，而不是提前向市场预告政策方向。评：目前激进的预期是7月美联储会加息，但是目前没有任何前瞻指引，如果7月美联储官员分歧加大，后续市场或更加没有指引和主逻辑。后续关注美国非农和美联储官员讲话，黄金或依然震荡寻底，等待消息指引为主。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2570元/吨，下降160元/吨；中国甲醇港口样本库存量49.32万吨，较上期-6.71万吨；甲醇样本生产企业库存38.11万吨，较上期增1.34万吨，样本企业订单待发17.19万吨，较上期降1.21万吨；甲醇开工90.72%，周上升0.28%，下游总产能利用率69.61%，周上升2.29%。评：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性回升，甲醇港口库存再度去库，江苏沿江主流库区汽运提货一般，出口船发支撑。内地甲醇市场继续下跌，企业竞拍成交不佳，港口甲醇市场上午基差走弱，成交一般。甲醇港口库存低位下降，7月甲醇预期进口逐渐恢复，现货市场表现弱，预计短期甲醇价格震荡偏弱。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-原油】美国能源信息署数据显示，截止6月26日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.34014亿桶，比前一周下降931.1万桶；美国商业原油库存量4.08359亿桶，比前一周下降377.5万桶；美国原油日均产量1381万桶，比前周日均产量减少9000桶；OPEC+成员国将在周日召开会议，消息人士称，8月的目标日产量将比目前水平增加约18.8万桶，这一增幅与6月和7月的情况相同;美国有线电视新闻网等媒体7月1日报道，美国和伊朗官员当日在卡塔尔首都多哈，通过卡塔尔和巴基斯坦两国作为斡旋方，举行间接会谈。评：随着船只通过霍尔木兹海峡，同时美国和伊朗通过调停人继续进行谈判，隔夜原油继续承压。当前原油供应恢复速度明显快于需求恢复速度，原油市场仍承压运行。 【短评-沥青】本周，根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为26.7万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.8%；同比下降28.6万吨，降幅51.7%；中国92家沥青炼厂产能利用率为16%，环比增加0.1%，国内重交沥青77家企业产能利用率为15.9%，环比增加0.1%；生产沥青综合利润不抵扣情况下周度均值为643元/吨，按照比例抵扣周利润为835元/吨，环比增加198元/吨。评：虽然山东胜星转产渣油，但中油高富、山东岚桥及中海泰州相继复产沥青，带动产能利用率微增。国内沥青总产量持续处在低位区间，部分炼厂采取间歇性生产模式，令整体供应量呈现窄幅震荡态势，海峡解封到原料采购与到港存在时间差，装置开工率从底部边际回升仍需时间。因此供应端支撑的转弱更多体现在预期层面，若BU供应出现明显回升后市场将进一步松动。高位沽空为佳。 【短评-PTA】根据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在13-28天；具体产品方面，其中POY库存至15-27天，FDY库存至10-29天附近，而DTY库存则至16-30天左右；昨日国内聚酯行业产能利用率为79.05%，较前日+0.56%；评：聚酯库存偏高。PX、PTA供应进一步收紧，然聚酯库存偏高，基于终端落单不足，聚酯延续减产与计划提负并存，整体负荷提升有限；海外炼化兑现提负及实现出口增量仍有待时日；终端消费抑制PTA去库速度。整体上，成本与需求双弱仍抑制PTA价格，PTA偏弱运行。 【短评-铁矿石】06月22日-06月28日中国47港铁矿石到港总量2879.4万吨，环比增加146.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2737.8万吨，环比增加142.1万吨；北方六港铁矿石到港总量1205.6万吨，环比减少214.0万吨。（Mysteel）评：铁水高位运行，刚需仍有支撑，但铁水上行空间预计不大。海运费持续回落，5月经济数据表现偏弱，铁矿基本面压力明显，近期市场情绪偏弱，铁矿盘面承压震荡运行。进入7月后供应压力预计边际转弱，同时梅雨季对终端需求的压力逐渐缓解，铁矿供需边际改善，等待铁矿逢高做空的机会。 【短评-焦煤】Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.35%，增0.09%；焦炭日均产量50.71万吨，减0.1万吨；焦炭库存54.37万吨，减0.28万吨；炼焦煤总库存885.56万吨，减19.66万吨；焦 煤可用天数13.1天，减0.27天。评：供给端山西安监高压虽延续，沁源、吕梁高瓦斯矿井复产依旧偏慢，低硫主焦煤刚性供给缺口客观存在;但甘其毛都口岸通关车流持续维持高位，口岸进口煤库存稳步累积,市场远期供给宽松预期再度升温，一定程度对冲产地供给收缩。需求端南方大范围梅雨叠加高温持续压制土建施工,钢材现货成交持续走弱,钢厂成材利润大幅收缩，对高位焦煤抵触情绪显著。进口增量预期与终端需求疲软形成双重压制，盘面反弹动能完全消退，短期延续承压回落走势。 【短评-螺纹钢】7月1日，国内钢材市场下跌，唐山迁安普方坯出厂含税降20报2950元/吨。江苏永钢7月上旬螺纹钢下调100元/吨、线材盘螺价格下调50元/吨；沙钢7月上旬螺纹钢、盘螺、高线价格持稳。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3291元/吨，较上个交易日跌9元/吨。评：我国7月1日起全面进入主汛期，多地强降雨持续，拖累户外施工，钢材需求疲弱态势难改。同时，江苏永钢、罗源闽光、威钢、方大达钢、河钢中厚板等多家钢厂计划7月检修，预期钢铁产量将下滑。钢厂盈利下滑，继续打压铁矿石价格，因产地焦煤资源偏紧，煤焦市场表现坚挺。综合来看，钢市供需两弱格局下，钢价或延续弱势震荡。 【短评-生猪】据农业农村部监测，7月1日“农产品批发价格200指数”为110.54，“菜篮子”产品批发价格指数为110.15。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.51元/公斤，比前一日上升1.4%；鸡蛋9.45元/公斤，比前一日下降0.6%。评：昨日全国猪价继续上行，月初养殖端有缩量，标肥价差走扩，二育进场持续，部分区域大猪成交顺畅，价格同步走高。操作上建议多单持有，现货贴水现货较高，上方压力显著提升。 【短评-鸡蛋】根据Mysteel鸡蛋团队对全国10个地区、31个产区市场的最新调查数据显示，2026年7月1日，全国生产环节库存为1天，较昨日持平。流通环节库存为1.21天，较上一交易日减0.08天，减幅6.20%。评：全国主产区蛋价整体上涨。终端市场走货速度正常，贸易商拿货积极性尚可，产区库存有所下降，但由于梅雨期间整体需求一般，蛋价继续上涨空间不大。建议回调做多。 【短评-豆粕】据Mysteel农产品调研显示，截至7月1日，国内豆粕现货市场价格上调，其中天津市场2900元/吨，持稳，山东市场2820元/吨，涨10元/吨，江苏市场2810元/吨，涨20元/吨，广东市场2820元/吨，涨10元/吨。评：市场成交总量显著下降，现货成交略有回暖但远月基差成交大幅收缩。全国油厂开机率微升，显示供应端小幅扩张。生猪养殖深度亏损已超10个月，饲料企业采购极为谨慎。短期豆粕供强需弱格局未改，上行空间有限，偏弱运行为主。 【短评-铜】据SMM资讯，美国232铜关税更新报告正式提交，总统最晚9月28日前公布是否执行，市 场对本次结果进行三大情景推演：基准（43%概率，精炼铜2027年起15%关税按计划落地）、豁免（30%）、加码（27%）。市场已对情景一充分定价，真正的未知数是情景三。评：关税路径悬而未决，基准情形已被市场充分消化，若最终落地对价格冲击有限，加码情景若兑现，可能引发非美地区阶段性供应紧张。供应端，铜精矿TC持续深度负值，矿端偏紧格局未改。需求端，国内消费淡季特征延续，下游逢低刚需采购为主。目前美元指数维持101以上高位运行，对铜价形成持续压制，基本面提供一定支撑，预计铜价短期高位震荡，等待关税结果落地。 【短评-铸造铝合金】据长江有色金属网数据，7月1日长江现货ADC12报价23400元/吨，持平；A356.2报22900元/吨，跌200元；A380报25500元/吨，持平；ZL102报22800元/吨，跌200元；ZLD104报22800元/吨，跌200元。评：近期铝价重心下移，铸造铝合金跟随走弱。基本面上，反向开票政策趋严导致合规废铝流通偏紧，再生铝企业利润承压，开工率维持低位，成本端废铝结构性短缺提供一定抗跌性，但需求端压铸企业订单增量有限，高价接货意愿疲软。综合来看，成本支撑与需求疲软相互牵制，预计铸造铝合金短期跟随铝价偏弱震荡。 【短评-镍】据SMM资讯，印尼能矿部已发布7月上半期镍HMA，镍价17593.33美元/吨，较6月下半期下跌1049美元，跌幅5.63%。据SMM测算，各品位镍矿HPM基准价普遍下跌2-3.5美元/湿吨。评：HMA连续两期下调，矿端成本支撑边际弱化，主因是印尼7月进入RKAB配额修订申报窗口期，市场普遍预期配额存在上调空间，矿端偏紧逻辑有所松动。美伊和谈达成后，硫磺供应紧张预期降温，镍冶炼成本支撑进一步减弱。下游进入消费淡季，现货成交清淡，社会库存未出现明显去化趋势。综合来看，配额放宽预期以及高库存两重压力叠加，预计镍价短期震荡偏弱运行。 【短评-铂金】ADP发布数据显示，美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于经济学家预期的11.9万人，为3月以来最低增幅，但仍连续第12个月增加。评：ADP数据不及预期，利空工业属性较强的贵金属。由于美联储加息预期，经济下行压力增加，供需属性较强的贵金属下行压力更加明显，铂金震荡偏空，持续寻底，等待非农等数据进一步指引。 【短评-十年期国债】中国6月标普制造业PMI为51.7，预期51.6，前值51.8。评：标普PMI数据环比超预期，经济景气度依然处于扩展区间，基本面利空债市。流动性方面，央行增加隔夜逆回购，流动性呵护明显，利多债市。债市短期或震荡偏空，中期或依然宽幅震荡。关注股债跷跷板。 【短评-乙二醇】华东乙二醇市场价4128元/吨，较上日-97元/吨；MEG周产量35.66万吨，环比-1.22%；乙二醇一体化日度生产毛利-163.6元/吨；华东主港地区MEG库存总量54.9万吨，周下降0.7万吨； 中国乙二醇样本周需求量50.72万吨，周增0.12万吨；国内聚酯行业产能利用率为79.05%，较昨日0.56%。评：乙二醇华东主港库存下降趋势，目前处于五年同期低位，供应端企业生产利润不佳，近期整体供应量预期恢复，下游聚酯开工负荷较稳，相对于去年偏低，成本端原油价格下跌。乙二醇港口库存下降趋势，库存偏低，需求偏弱，成本端原油价格下跌，预计乙二醇价格短期震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1206.5元/吨，近期价格走弱；纯碱周度产量75.04万吨，环比-2.77%；纯碱厂家总库存173.24万吨，环比上升1.89%；浮法玻璃开工率68.85%，周度-0.34个百分点；全国浮法玻璃均价1103元/吨，环比上日-1元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱，环比+0.59%。评：浮法玻璃开工较稳，企业库存较稳，华东市场