朝闻国盛

关注资金扰动，优选AI软硬件——2026年7月港股金股推荐 今日概览 作者 ◼重磅研报 分析师方晓舟执业证书编号：S0680523060003邮箱：fangxiaozhou@gszq.com 【海外】关注资金扰动，优选AI软硬件——2026年7月港股金股推荐——20260701 【固定收益】七月：扰动中坚定方向——20260701 【社会服务】东方甄选（01797.HK）-自营商品筑基，全渠道打开长期空间——20260701 ◼研究视点 【 家 用 电 器 】 空 调 内 外 销 排 产 仍 承 压 ， 冰 洗 出 口 排 产 正 增 长— —20260701 【新兴产业】商业航天：政策落地叠加双箭验证，复用火箭迎关键窗口——20260701 晨报回顾 1、《朝闻国盛：6月PMI超季节性回升的背后》2026-07-012、《朝闻国盛：物价指数再回落》2026-06-303、《朝闻国盛：高增与分化—5月企业利润的5大信号》2026-06-29 ◼重磅研报 【海外】关注资金扰动，优选AI软硬件——2026年7月港股金股推荐 对外发布时间: 2026年07月01日 当前配置建议： 1)关注基本面向好的地产、能源企业，如贝壳、中国秦发、力量发展等；2)关注聚焦AI上游半导体检测和工业检测/科学成像的CMOS龙头长光辰芯；3)关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网大厂，如阿里巴巴、腾讯等；4)关注新产品竞争力强、业务进展顺利的智能出行企业，如地平线机器人、小鹏集团等。 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。 夏君分析师S0680519100004xiajun@gszq.com刘玲分析师S0680524070003liuling3@gszq.com焦安东研究助理S0680125090014jiaoandong@gszq.com 【固定收益】七月：扰动中坚定方向 对外发布时间: 2026年07月01日 六月，长债小幅上行后又回落至低位，期限利差维持高位，信用利差小幅走阔。六月，债市呈现震荡格局，月中利率出现一定上行，月末又回落至前值，10年和30年国债利率分别累计上行2.4bps、3.1bps至1.73%和2.24%，总体变化不大。期限利差较五月有所收窄，仍处于相对高位。截至6月末，30年与1年国债利差仍高达111.4bps，5年以上国债期限利差处于2023年以来85%分位数以上，30年和10年利差相比五月变化不大，仍处于2023年以来95%分位数以上。信用利差相较于五月有所扩大，尤其是二级资本债与国开债利差，六月末1年期、3年期和5年期二级资本债与国开债利差均已回升至20%分位数以上，其中3年期已回升至26%以上，显示出此前持续位于极致水平的信用利差有所回复。 风险提示：基本面修复超预期；货币政策超预期；测算误差风险。 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com义艺研究助理S0680125090017yiyi@gszq.com 【社会服务】东方甄选（01797.HK）-自营商品筑基，全渠道打开长期空间 对外发布时间: 2026年07月01日 概况：由“IP直播带货”向“零售渠道品牌”转型，进入新发展阶段。行业：进入零售大时代，重塑渠道价值。核心亮点：自营商品筑基，多渠道增长打开长期空间。 投资建议：公司已完成向"零售渠道品牌"转型，自营产品及自有App的GMV占比持续提升，且随品类向保健品、日百等扩张，自营毛利率有望持续提升；1H26FY公司经调整净利润/GMV达6.3%，逐步进入利润释放期。预计2026-28FY公司收入各53/64/74亿元，归母净利润各5.1/6.3/7.2亿元，经调整净利润各5.6/7.7/9.0亿元；首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：流量流失、竞争加剧、供应链建设不及预期、声誉下降风险。 李宏科分析师S0680525090002lihongke@gszq.com张冰清分析师S0680525110002zhangbingqing1@gszq.com ◼研究视点 【家用电器】空调内外销排产仍承压，冰洗出口排产正增长 对外发布时间: 2026年07月01日 产业在线发布2026年7月三大白电排产数据。2026年7月空调排产1395万台，同比-13.4%。1）内销:2026年7月空调内销排产878万台，同比-17.0%。2）外销：2026年7月空调外销排产517万台，同比-11.7%。冰箱排产793万台，同比0.8%。1）内销:2026年7月冰箱内销排产287万台，同比-7.9%。2）外销:2026年7月冰箱外销排产506万台，同比7.3%。2026年7月洗衣机排产729万台，同比-1.7%。1）内销:2026年7月洗衣机内销排产313万台，同比-2.3%。2）外销:2026年7月洗衣机外销排产416万台，同比0.2%。 风险提示：行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据差异风险。 徐程颖分析师S0680521080001xuchengying@gszq.com陈思琪分析师S0680524070002chensiqi@gszq.com盘姝玥分析师S0680526040001panshuyue@gszq.com 【新兴产业】商业航天：政策落地叠加双箭验证，复用火箭迎关键窗口 对外发布时间: 2026年07月01日 全球看，商业航天竞争正从单一火箭技术升级为空天基础设施竞争。美国侧，以6月12日SpaceX上市为标志，打通“低成本发射—星链组网—终端运营—政府安全应用—太空AI”资本闭环；政策端通过简化商业发射审批、提高发射频次，将商业空间能力纳入国防体系。中国侧，处在“政策体系化—星箭批产—可回收验证—补运力短板”的追赶阶段。 风险提示：商业航天政策落地不及预期；火箭发射及回收验证进度不及预期；低轨星座组网节奏放缓；行业竞争及供应链波动风险。 赵丹分析师S0680526060004zhaodan5119@gszq.com 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com