每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年6月26日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止6月26日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，20号胶跌超4%，多晶硅、碳酸锂跌超3%，橡胶、合成橡胶、苯乙烯、纯苯跌超2%。涨幅方面，铂、苹果涨近3%，液化石油气（LPG）涨超2%，低硫燃料油（LU）、棕榈油、集运欧 线、豆二、生猪涨超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌3.04%，上证50股指期货（IH）主力合约跌2.10%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.78%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌2.33%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.06%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.08%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.08%。 行情分析 沪铜： 沪铜高开低走，尾盘翻红。2026年5月，美国核心PCE同比上涨3.4%，环比上涨0.3%，市场压力小幅释放，有色金属回弹，基本面紧平衡支撑铜价，精炼铜原料端来看，矿山多发事故扰动，导致国内进口铜精矿同步下行，而国内废铜南北方废铜市场分化，南方市场受反向开票的问题，供应紧缩，继江西、湖北后，江苏沭阳县地方企业也接到通知，自6月起限制“反向开票”额度，市场废铜货源偏紧，企业仍在等待相关政策的进一步落实，生产谨慎，价格跟随税务政策起伏。精炼铜产量主要受冶炼厂集中检修的影响，6月电解铜产量预计116.84万吨，环比下降0.09%。后续航海通行正常后，硫酸价格或有回落，届时冶炼厂盈利下行，而长单价格多预期非正数，铜产量有下行可能。上周铜价回调后，下游假期补库相对积极，虽美伊冲突好转，但市场仍对短期的降温保持怀疑，并且对加息预期保持不变，美元持续反弹，铜价连续下挫，同时近期AI的信心有所恶化，影响对于铜的终端需求信心，但昨日美国经济数据释放了部分通胀压力，美元回弹，铜价暂时站住10万元整数关口，但加息预期依然强烈，难回此前涨价速度。 碳酸锂： 碳酸锂低开高走，日内下行，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五“规划》。其中提出，加强新能源关键矿产资源供给。深入实施新一轮找矿突破战略行动，加强新能源产业链上游关键矿产资源勘探开发。构建规模适度的战略性矿产资源储备，科学制定储备品种、规模与建设时序。推进退役风电机组、光伏组件、锂电池等废旧资源循环利用。本周国内碳酸锂产量为26399实物吨，环比上周减少，其中锂辉石及盐湖提锂数量有所下行，大厂宁德时代枧下窝复产消息刺激盘面，同时澳洲锂矿复产亦导致盘面下挫，5月智利碳酸锂出口总量1.91万吨，环比下降35.2%；其中对华出口1.36万吨，环比降幅达到40.8%，南美主流产地对华出口明显减速。国内外锂资源呈现收紧状态。SMM本周周度库存下游：48285吨，周度库存冶炼厂：15495吨，周度库存（大样本）总计：129959吨，环比上周减少，冶炼厂库存累库，下游库存去化，货源下沉速度放缓，新能源表现尚且托底，5月，我国新能源汽车市场企稳回升，产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例进一步提升，达到56.9%。供应端复产及预期增加，下游需求补货情绪下行，库存下沉减缓，叠加有色金属整体不温不火，碳酸锂仍未区间反弹。 原油： EIA数据显示，美国原油库存减少幅度超预期，汽油超预期累库，整体油品库存继续减少。美伊达成谅解备忘录。官方公布的14点谅解备忘录与此前媒体披露的版本基本一致。根据美伊谅解备忘录，在60天期限内，船只免费往返于波斯湾和阿曼湾之间。之后霍尔木兹海峡的管理制度将通过伊朗与阿曼进行对话，并与其他波斯湾沿岸国家协商确立。美国中央司令部发布声明称，美军6月18日解除了对所有进出伊朗港口和沿海地区的海上交通的封锁。美国财政部周二已发布为期60天的一般许可，全面豁免伊朗原油及石化产品的生产与销售制裁，同时伊朗确认将立即解冻120亿美元的海外资产。美国能源部长赖特更是在25日表示，过去24小时大约有72艘船只，运出的原油约为2000万桶。但25日，一 艘船舶当天在阿曼湾遭袭，随后国际海事组织25日宣布，决定暂停霍尔木兹海峡滞留船舶的疏散行动，以进一步确认相关安全保障措施是否仍然有效。伊朗波斯湾海峡管理局26日在社交媒体发布公告称，所有通过霍尔木兹海峡的船舶须按照规定的航线和程序通行，擅自驶离指定航线的船舶将不享有安全保障及相关保险保障。英国一家海事机构周四对外通报，已有多艘货轮尝试穿越霍尔木兹海峡后中途折返。此外，内塔尼亚胡重申拒绝从黎巴嫩南部撤军。霍尔木兹海峡通航再起波折，原油价格再大幅下跌后反弹。原油价格已经快速跌至此轮美以伊战争水平，加上霍尔木兹海峡通航效率受限，原油下跌空间有限。关注后续谅解备忘录执行情况及核问题谈判进展。中东消息频繁，对原油价格扰动极大，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与。 沥青： 供应端，本周江苏新海复产沥青，沥青开工率环比回升1.8个百分点至15.8%，较去年同期低了15.7个百分点，仍处于近年同期最低水平。。据隆众数据，7月国内沥青计划排产为126.2万吨，环比增加6.6万吨，增幅为5.5%，同比减少124.6万吨，降幅为49.7%。本周，沥青下游各行业开工率涨跌互现，其中道路沥青开工环比上涨0.5个百分点至24.5%，但较往年同期偏低。本周，西北地区主营克石化维持主动累库，其出货量减少较多，全国出货量环比回落8.29%至9.29万吨，仍处于近年非常低水平。沥青厂库库存率环比持平，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格稳定，09基差走低，但仍处于偏高水平。下周山东岚桥计划复产沥青，预计沥青开工率继续小幅增加，北方终端需求陆续缓慢恢复，南方部分地区降雨较多，对于刚需有阻碍，整体需求平淡，国内宏观投资数据走弱。美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡通航情况明显好转，沥青原料短缺问题缓解，但原料运输仍需时间，预计沥青近月合约继续强于远月合约。关注后续中东原油供给恢复情况，注意控制风险，谨慎参与。 PP： 截至6月26日当周，PP下游开工率环比回落0.67个百分点至46.01%，下游采购原料意愿不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.14个百分点至41.32%，塑编和BOPP订单均继续小幅回落。6月26日，宁波富德等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至73%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至28%左右。周五石化库存环比下降3万吨至64万吨，较去年同期低了6万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，霍尔木兹海峡再现船只遇袭事件，伊朗波斯湾海峡管理局警告所有通过霍尔木兹海峡的船舶须按照规定的航线和程序通行，原油价格反弹。近期PP存量装置开工率略有回升。本周BOPP膜价格继续下跌，电商节备货告一段落，包装需求持续下降，BOPP和塑编等订单小幅回落，国内下游终端消费动力不足，利润被原料挤压，采购谨慎，PP基差仍处高位。美伊达成谅解备忘录，PP成本支撑减弱明显，下游需求不佳，现货交投氛围清淡，预计PP偏弱震荡，注意控制风险，关注中东PP及其原料出口情况。 塑料： 6月26日，停车装置变动不大，塑料开工率维持在83%左右，目前开工率处于中性偏低水平。截至6月26日当周，PE下游开工率环比回落0.68个百分点至35.28%，农膜订单稳定，包装膜小幅回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。周五石化库存环比下降3万吨至64万吨，较去年同期低了6万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，霍尔木兹海峡再现船只遇袭事件，伊朗波斯湾海峡管理局警告所有通过霍尔木兹海峡的船舶须按照规定的航线和程序通行，原油价格反弹。供应上，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产。塑料化工反内卷仍有预期，新增产能投产推迟至8月份。近期塑料开工率变动不大。下游需求处于淡季，本周华北、华东、华南地区农膜价格继续下跌。国内下游需求乏力，终端采购谨慎，主动补货意愿低，普遍随用随采，市场成交改善不多。美伊达成谅解备忘录，塑料成本支撑明显减弱，下游 订单跟进有限，预计塑料偏弱震荡，注意控制风险，关注中东PE及其原料出口情况。 PVC： 供应端，PVC开工率环比减少0.96个百分点至68.67%，PVC开工率小幅减少，仍处于近年同期偏低水平。PVC下游平均开工率继续回落4.44个百分点至36.46%，较去年同期减少6.32个百分点。出口方面，印度PVC进口关税暂免至６月底，PVC出口签单上周环比回落，印度雨季及海运费影响下，外需难有较大提升。中国台湾台塑7月份出口报价继续下跌。社会库存略有增加，目前仍偏高。2026年1-5月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比有所回升，但仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。国内装置远期仍有检修，近期开工率小幅减少，仍处于近年同期偏低位，但PVC上游原料乙烯供应紧张缓解，乙烯价格持续下跌，乙烯法开工有提升预期，下周盐湖镁业、青岛海湾等装置开工提升，PVC供应将小幅增加，下游需求处于淡季，下游开工偏低，寻低采购为主，印度进入雨季，市场观望为主。美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡有望恢复通航，原油供给和运输将迎来改善，叠加美联储加息预期，原油价格下跌。陕西省保供稳价政策及山西煤矿复产等原因使得近日焦煤期货下跌，原料和房地产需求支撑弱，成交未有明显好转，预计PVC偏弱震荡。 焦煤： 焦煤低开高走，尾盘翻红。矿难在盘面消化完成后，监管却并未结束，短期内矿山开工难回高位，本期矿山开工情况来看，钢联显示国内矿山开工率为68.17%，环比减少3.04%，矿山复产继续，但大部分复产矿山开工均维持低位，蒙煤通关数量同比去年大幅偏高，5月炼焦煤进口量为11145020.31吨，环比下降1.38%，同比上升50.87%。一定程度补充国内供给不足的缺失。焦企九轮提涨暂无回应， 市场预计下周落地，连续提涨之下进一步压榨钢厂利润，而终端负反馈至黑色系后，钢厂生产积极性进一步降低，前期积极备货后，需求有前置的情况，本周提货能力下行，坑口库存开始逐步累库，焦企库大幅去化，本周钢厂盈利下行后暂未出现开工负荷的下降，但提涨接受度降低，九轮提涨是否落地还需关注，终端来看，国家统计局1—5月数据显示，房屋竣工面积同比大幅下降23.4%，新建商品房销售面积同比下降10.8%。盘面连续下挫后，焦煤基差走强至高位，现货价格目前依然坚挺，期货价格逐渐有止跌迹象。 尿素： 尿素今日低开低走，日内下跌。期现价格连续回调，河北、山东、河南等地尿素工厂主流出厂价格在1750-1780元/吨，成交重心倾向于低端。装置供应持续施压市场价格，暂无集中性检修计划，短期停车与复产并行，目前上游供应环比缩减但同比偏高，秋季肥逐渐开始预收，目前秋季肥暂未定价，成本端除尿素外变现均较为坚挺，挤占工厂利润，且价格由成本转嫁至销售端后，终端成交不畅，复合肥工厂厂内库存累库，截止到6月26日，复合肥工厂开工率32.22%，环比增长0.2%，同比偏高2.11%，多省份进入传统检修期，后续秋季肥供给产能利用率弱于春季阶段，工厂多保持低位磨底状态，其他工业需求受终端拖累及高温梅雨的开工限