花旗美股招股说明书(2026-06-30版)

核心观点

发行方：Citigroup Global Markets Holdings Inc.（CIT）及其母公司Citi Inc.提供担保。

证券类型：与微软公司（MSFT）挂钩的中期高级无息债券，采用自动赎回机制。

挂钩标的：微软公司（MSFT）股票。

发行条款：

• 面值：每份1000美元。
• 发行日期：2026年7月6日。
• 到期日：2029年7月6日。
• 估值日期：2027年7月8日至2029年7月2日，共8次。
• 初始估值：2026年6月30日微软公司股票收盘价。
• 最终估值：2029年7月2日微软公司股票收盘价。
• 最终障碍值：初始估值的75%。
• 溢价：每个估值日期的溢价至少为面值的百分比，具体见原文“Key Terms”部分。

赎回机制：

• 自动赎回：若任何估值日期（除最终估值日期外）微软公司股票收盘价大于或等于初始估值，债券将自动赎回，赎回金额为面值加上相应估值日期的溢价。
• 到期赎回：
  • 若最终估值大于或等于初始估值，则偿还面值加上最终估值日期的溢价。
  • 若最终估值小于初始估值但大于最终障碍值，则仅偿还面值。
  • 若最终估值小于最终障碍值，则偿还面值加上（面值×（最终估值-初始估值）/初始估值）。

风险因素：

• 下行风险：若最终估值低于最终障碍值，投资者将损失部分或全部投资。
• 回报有限：潜在回报仅限于溢价，可能低于直接投资微软公司的回报。
• 无息：债券不支付利息。
• 自动赎回：可能缩短投资期限。
• 无上行收益：投资者不参与微软公司股价上涨带来的收益。
• 无分红权：投资者无法获得微软公司分红。
• 估值波动：估值基于有限的估值日期，对股价波动敏感。
• 信用风险：CIT和Citi Inc.的违约风险。
• 流动性风险：二级市场可能不存在或流动性差。
• 估值不确定性：基于内部资金利率，可能高于市场利率。
• 税收不确定性：美国联邦税收处理方式不明确。

其他信息：

• 历史股价：2026年6月26日微软公司股票收盘价为372.97美元。
• 税收处理：预计被视为预付远期合约，具体税务处理方式存在不确定性。
• 非美国投资者：可能免缴美国联邦预扣税，但需遵守相关认证要求。