2026年第二季度，全球航空货运市场面临主要瓶颈，产能限制和燃料价格波动成为市场主导因素。中东冲突导致运力中断，航空煤油价格翻倍，推动运费飙升至高位。5月直航平均运费达每公斤3.7美元，同比增长35.85%，环比增长26.56%。
核心观点与数据：
- 产能瓶颈：国际航空运输协会（IATA）数据显示，4月全球航空货运能力同比下降4.7%，主要因海湾枢纽关闭。中东航空公司逐步恢复运营，但谨慎态度导致运力恢复缓慢。
- 运费上涨：Freightos数据表明，4月全球航空货运现货价格同比上涨30%，达到每公斤3.34美元。主要受供给侧冲击影响，而非需求增长。
- 需求表现：2月航空客运量同比增长11.2%，但3月因冲突影响出现4.8%的萎缩。区域模式差异显著，非洲航空公司表现最强，同比增长7.0%。
- 运力影响：中东冲突导致阿联酋航空等主要承运人暂停运营，3月国际可用货运吨公里（ACTK）同比下滑6.8%，CTK同比减少5.5%。
- 运费驱动因素：海湾空域关闭、喷气燃料价格翻倍、航空公司改道增时长降载量效率，共同推动运价上涨。4月停火后，运价初步稳定，但航空公司仍谨慎定价。
- 机场业务量：2026年第一季度世界机场指数显示，总体量同比下滑1.6个百分点，环比下降16.4个百分点。中东九个主要机场3月货运量同比骤降59%，4月虽部分恢复，仍比去年同期低43%。
- 航空煤油价格：5月平均航空煤油指数全球值为470.4，同比上涨275.8点（+141%），环比上涨180.8点。冲突高峰期原油价格上涨约10%，霍尔木兹海峡中断加剧价格波动。
- 市场情绪：空运情绪指数显示，73.1%受访者预期亚洲至北美西海岸运价上涨，显著增长占39.0%。全球范围内，70.5%受访者预期运费上涨，显著上涨占36.4%。
研究结论：
- 中东冲突短期内难以完全缓解，运力恢复缓慢，运价仍将承压。
- 燃油价格波动是主要风险因素，需关注中东局势变化。
- 供应链多元化趋势持续，但需求增长依赖产能恢复。
- 替代枢纽（如土耳其、沙特阿拉伯）可能出现拥堵，需关注区域物流变化。
