棕榈油周度报告

基本面情况：印尼B50生物燃料计划将于7月1日启动，利好市场情绪；MPOA数据显示6月1-20日马棕产量环比增4.76%，短期压制价格；MPOB月报显示5月底库存增至242.78万吨，高于预期。出口需求边际改善但动能减弱，6月1-25日ITS数据显示出口量增10.6%，增幅较前20日收窄。国内基本面宽松，库存高位，买船持续增加，现货基差贴水。厄尔尼诺减产预期及B50政策仍为远期利多题材。

展望：短期连盘棕榈油预计延续承压震荡格局，关注印尼B50政策执行力度、厄尔尼诺天气演变及月末USDA种植面积报告指引。

关注因素：

1. 马来西亚棕榈油产量及出口数据；
2. 豆棕价差修复变化。

期现货市场回顾：

• 主力合约基差呈贴水格局。

供应情况分析：

• 棕榈油买船数量持续增加；
• 预计到港量较高；
• 马来西亚精炼棕榈油产量环比增加。

需求情况分析：

• 中国棕榈油液进口数量全球领先；
• 马来西亚棕榈油出口量有所波动。

成本利润分析：

• 9月船期对盘利润持续承压。

研究结论：短期棕榈油价格承压，但远期受厄尔尼诺及B50政策支撑，建议关注关键数据及政策执行情况。