名创优品20亿港币回购重启综合回报率逾12

2026年6月29日，名创优品董事会批准新的股份回购计划——自2026年6月30日起12个月内，从公开市场回购最多20亿港币的普通股/ADS，资金来源为账面盈余现金。 回购重启，力度不减回购重启，力度不减 上期20亿港币计划（2024.8-2026.6）执行约13.7亿（完成率68.5%），本期直接等额续期，且董事会声明「当前股价已低于内在价值」，定价信心明确。 若满额执行，回购收益率达7.1%（20亿/当前市值282亿HKD），在港股消费板块罕见。 回购回购+分红，综合股东回报率逾分红，综合股东回报率逾12%，硬支撑估值底，硬支撑估值底 2025全年派息13.58亿元（占经调整净利46.9%），2026E经调整净利一致预期28.64亿元，按50%分红率计算股息率约5.5%。 回购7.1% +股息5.5% =综合股东回报率约12.6%——即使按上期68.5%实际执行率打折，综合回报仍超10% 25全年经调整净利28.98亿（+6.5%），剔除永辉/股份支付等噪音后主业稳健；26Q1国内收入加速至+29.6%，改造门店日销+50%，26年预计实现经调整净利润31亿，对应8x PE，市场按零增长甚至微衰退定价。 一个主业双位数增长、全球门店仍在扩张的公司，目前极致市场风格下已处于低谷状态。 20亿回购是对「回购已暂停」担忧的直接回应亿回购是对「回购已暂停」担忧的直接回应 此前回购暂停引发担忧，本次新计划从金额到时间窗口全面接续，管理层用行动表了态。 叠加永辉中报若减亏或实现盈利——将是双重催化剂。 联系人：嵇文欣联系人：嵇文欣/曹敦鑫曹敦鑫