美容护理行业周报：合规驱动行业提质发展，全产业链优势持续强化

美容护理行业周报总结

一周市场表现

2026年6月22日至6月26日，申万美容护理指数下跌6.94%。板块个股涨幅前五名分别为依依股份（001206.SZ）、丸美生物（603983.SH）、锦盛新材（300849.SZ）、巨子生物（2367.HK）、豪悦护理（605009.SH）；跌幅前五名分别为水羊股份（300740.SZ）、锦波生物（920982.BJ）、科笛-B（2487.HK）、珀莱雅（603605.SH）、润本股份（603193.SH）。

行业要闻

1. 山东民营整形美容协会成立法律事务部
   山东省民营整形美容协会成立法律事务部，联合专业律所搭建医美行业合规风控体系，面向民营医美机构提供合规知识培训、风险排查、纠纷调解等服务，并配套开展眼鼻整形修复技术学术交流，推动行业向精细化、规范化发展。

2. 美呗与伊婉达成全域战略合作
   美呗获得伊婉全系玻尿酸产品中国独家经销权，双方围绕品牌营销、医生培训、机构运营等方面展开深度合作，反映医美行业竞争逻辑从产品竞争转向综合实力竞争，产业链合作不断深化。

重点公司公告

• 倍加洁发布2026年限制性股票与股票期权激励计划首次授予结果公告，向4名激励对象授予16.90万股限制性股票，向143名激励对象授予250.90万份股票期权。
• 青松股份发布《云南信托-青松股份2026年员工持股集合资金信托计划信托合同》，实施员工持股计划，绑定核心团队利益。
• 水羊股份发布关于调整“水羊转债”转股价格的公告，因实施年度利润分配，转股价格由13.54元/股调整为13.44元/股。

投资建议

行业合规层面，医美合规体系持续完善，依托专业律所搭建风控体系，推动民营医美机构精细化合规运营；产业链层面，上游品牌与互联网平台深度协同，依托独家经销权限开展多维度合作布局，行业竞争从单一产品比拼向综合服务竞争升级，医美全域生态合作成为新趋势。建议重点关注：

1. 上游技术壁垒企业：华熙生物、巨子生物
2. 敏感肌赛道龙头企业：贝泰妮
3. 线上渠道多品牌运营企业：珀莱雅、上美股份、丸美生物
4. 老牌品牌转型企业：上海家化
5. 母婴个护差异化企业：润本股份 维持美容护理行业“推荐”评级。

风险提示

1. 技术发展不及预期
2. 行业竞争加剧
3. 新产品研发上线及表现不及预期
4. 政策及监管环境趋严
5. 医美消费不及预期