亚洲债券监测——2026年6月

亚洲开发银行亚洲债券监测2026年6月

核心观点： 2026年第一季度，新兴东亚地区本币债券市场在政府债券发行驱动下扩张至31.5万亿美元，环比增长2.4%。然而，企业债券发行受收益率上升和负面情绪影响而萎缩。区域金融状况趋紧，主要受中东冲突加剧全球风险规避情绪和通胀压力影响，多数央行开始加息。新兴东亚地区LCY债券市场大部分发行人依赖本币融资和中短期借贷，私营部门借款人占已发行债券的三分之二。

关键数据：

• 东盟+3可持续债券市场（不包括中国）环比增长0.9%，发行量环比增长11.1%，但存量环比下降0.1%至1万亿美元。
• 区域央行停止宽松周期，部分央行开始加息，推高大多数区域市场的本币债券收益率。
• 东亚新兴市场的LCY债券市场在2026年第一季度末扩张至31.5万亿美元，环比增长2.4%，政府债券发行驱动。
• 区域企业债券存量环比小幅上升1.7%，但发行量环比下降20.0%。
• 区域货币对美元走弱，多数区域市场风险溢价扩大。
• 区域金融状况的风险仍倾向于下行，主要下行风险源于中东持续的地缘政治紧张局势以及全球大宗商品价格相关的相关不确定性。

研究结论：

• 持续的地缘政治风险以及全球石油供应持续的不确定性可能延长通胀压力，并导致金融状况收紧。
• 中国房地产行业的持续疲软以及人工智能相关资产估值的回调可能进一步打击投资者情绪，并对金融市场造成压力。
• 东亚新兴市场的LCY债券市场有潜力动员更多国内资本，但需深化金融市场发展和完善治理以增强市场韧性。
• 财政可持续性对主权信用评级下调的担忧，菲律宾比索和印尼盾因利差收窄而显著贬值。
• 人工智能周期的持续回升以及围绕人工智能相关投资的乐观情绪，将支持区域金融状况。
• 地缘政治风险加剧也可能导致金融条件收紧，并放大金融脆弱性。