聚酯产业链期货日报

PX & PTA：目前7月MOPJ价格在633美元/吨附近，PX价格收跌至986美元/吨，实货8月商谈在987/993美元/吨，9月无商谈。上游聚酯原料供需双弱，聚酯负荷连周下降。油品化工PX、TA因原料单一，在冲突前期负荷下降及去库节奏早于TA。若海峡通航顺畅，亚洲及国内炼厂原料供应逐步恢复正常，部分装置恢复，供应恢复预期较强，两品种较其他化工品跌幅较大。炼厂已明确检修计划，7月PX、TA开工预计下探，8月初负荷回升，TA延续去库格局基差坚挺，后续关注原料供应恢复节奏和下游聚酯负荷提升情况。

乙二醇：现货基差在09合约升水150-160元/吨附近，商谈4156-4166元/吨。乙烯下游苯乙烯、环氧乙烷需求疲弱，乙烯、石脑油价格回落，部分油制乙二醇效益回升，油制负荷下降，合成气制负荷仍处高位。煤制利润走缩，乙二醇港口库存下降至57万吨，现货基差偏强。7月煤制乙二醇检修即将落实，负荷预计继续下降，社会库存持续去化。自2025年9月裕龙石化乙二醇装置投产以来，乙二醇迈入产能扩张周期，若无地缘政治事件，品种处在以煤制成本估值的底部区间震荡。7月煤制乙二醇检修装置较多，维持去库格局，波斯湾内乙二醇浮仓在30-50万吨，部分船只通过海峡运往中国大陆，预计7月末、8月初到港，后续到港量增加。未来装置投产后煤制、油制乙二醇产能比例走缩，国内乙二醇仍处过剩格局。

短纤：江浙、福建、山东、河北市场涤短报价普遍下调，半光1.4D主流商谈7050-7600元/吨出厂。下游加弹、织造历史低位，印染中性水平，近期终端开机有所回升，长丝端库存高点已现，短纤加工差现金流低位，库存高企压力下率先执行减产。霍尔木兹海峡恢复后，国内纺服原料可出口到中东，需求短期提振。中美双方原则同意在贸易理事会项下讨论对等降税框架，规模各为300亿美元或更多，七月份降税清单或落地。

PR(瓶片)：聚酯瓶片市场交投气氛尚可，6-8月订单多成交在7050-7150元/吨出厂。三房巷工厂整体开工五成附近，建腾龙降负50%运行，逸盛海南维持停车，浙江天圣一套新装置五月末出产品。富海一套新装置因公用工程联动停车，国内聚酯瓶片工厂库存整体平均至10天略偏下，出口订单同比增多，软饮料行业开工刚需仍在，外贸订单随海峡通航预期减弱，加工费高位供应压力逐步显现。