聚酯产业链期货日报

2025年3月18日 聚酯产业链期货日报 【基础数据】 研究员：隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询从业证号：Z0017025:021-6578 9235:suifei_qh@chinastock.com.cn PX(对二甲苯) 【逻辑分析】 今日PX期货价格延续偏强，二季度PX炼厂检修集中，4-5月份PX开工率预计降至8成以下。PTA3-4月开始多套装置计划检修，聚酯下游织造市场接单不佳，库存偏高。4-5月份随着检修兑现PX预期去库，目前PX估值维持偏低，PX价格支撑较强。 【交易策略】 1、单边：4-5月份预期去库，PX估值偏低，价格支撑较强。2、套利：正套3、期权：卖出看跌期权 PTA 【逻辑分析】 今日PTA期货价格随原料震荡偏强，加工费压缩，基差走强，聚酯产销放量。供应方面本周恒力220万吨PTA装置、仪征化纤300万吨PTA装置先后重启，逸盛（大连）375万吨PTA装置停车检修，计划检修时间一个月，3月下旬到4月三房巷120万吨PTA装置、台化兴业120万吨PTA装置计划重启。下游聚酯负荷提升，聚酯下游织造市场接单不佳，库存偏高，随着聚酯开工提升和PTA检修装置兑现，二季度PTA有去库预期，目前估值偏低，价格支撑较强。 【交易策略】 1、单边：二季度去库，估值偏低，价格支撑较强。 2、套利：基差正套3、期权：双卖期权 乙二醇 【逻辑分析】 今日MEG期货价格震荡整理，基差走弱，上午几单05合约升水15元/吨附近成交。供应方面，乙二醇到港增加，港口库存上升，3月国内乙二醇装置检修有限，4-5月国内计划检修装置增加，乙二醇平均开工率预计下滑3%，下游聚酯负荷提升，聚酯下游织造市场接单不佳，库存偏高，乙二醇供需矛盾不大。 【交易策略】 1、单边：港口库存随到港增加上升，基差走弱，供需矛盾不大，价格震荡。2、套利：观望3、期权：卖出看涨期权 短纤 【逻辑分析】 今日短纤期货震荡整理，短纤产销一般。近期短纤开工率升至高位，涤纱开工率稳定，短纤库存去库放缓。纺织行业进入传统旺季，但受加征关税政策影响后期出口订单预期走弱，短纤加工费有走弱的压力。 【交易策略】 1、单边：震荡整理2、套利：加工费反套3、期权：观望 PR(瓶片) 【逻辑分析】 今日瓶片价格震荡整理，成交气氛偏弱，3-4月订单适量成交在6080-6180元/吨出厂不等，局部略高6200元/吨，略低6050元/吨出厂，5月订单少量成交在6080-6150元/吨出厂附近。供应方面，随着前期检修装置重启瓶片开工低位回升，二季度是瓶片生产的旺季，瓶片估值不高，加工费支撑较强。 【交易策略】 1、单边：主要受PTA原料价格走势影响，价格震荡偏强。2、套利：观望3、期权：卖出看跌期权 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799