行情回顾
上周玻璃震荡运行，周线报收小阴线。节后产销恢复良好，多条产线集中冷修，导致盘面下跌趋势减弱。基差方面，沙河安全-66元/吨，现货降价促销，基差略有走弱；湖北明弘42元/吨。月间价差9-1收窄至-91元/吨，近月受市场情绪影响表现较强，但中期供需改善可关注反套机会。供给方面，周内产线冷修3条，复产1条，日熔量下降。库存方面，沙河有所改善，但中间商出货持续一般，华中企业库存增加，端午假期多数浮法厂产销偏弱。需求方面，华北、华中中下游采购情绪阶段性好转。纯碱方面，焦煤盘面回落，联动纯碱价格继续走弱，检修和库存无良好预期，预计纯碱价格继续弱势运行。
后市展望与操作策略
短期玻璃价格保持观望态度，操作策略为观望为宜。
风险提示
上行风险：宏观政策、湖北改气；下行风险：高位库存，交割压力。
行情回顾数据
- 现货价格：华北1,010元/吨，华中1,040元/吨，华东1,170元/吨。
- 期货价格：上周五玻璃09合约收在968元/吨，周跌10元。
- 月间价差：碱玻价差128元/吨（-21），基差32元/吨（-10），09-01价差-92元/吨（-1）。
- 利润：天然气制工艺毛利-394元/吨（-19），煤制气制工艺毛利-23元/吨（+4）。
供给与库存
- 日熔量：144,545吨/天（-1,000）。
- 库存：全国80家玻璃样本生产厂库存7,644.3万重量箱（+45），其中华北库存增加8.7%，华中库存增加24%，华东库存增加6.1%，华南库存增加2.4%，西南库存减少9%，沙河厂库增加36%，湖北厂库增加21%。
深加工与需求
- 产销率：6月25日浮法玻璃综合产销率113%（+13%）。
- LOW-E玻璃开工率：50.3%（-1.24%）。
- 订单可用天数：6月初8.7天（+0.1）。
- 汽车产量：5月产量261.6万辆（环+4.1万辆，同-3.3万辆），销量262.9万辆（环+10.3万辆，同-5.7万辆）。
- 新能源汽车渗透率：62.9%。
- 房地产数据：5月竣工同比-20%，新开工同比-25%，施工同比-22%，商品房销售同比-14%。
- 6月15日-6月21日30大中城市商品房成交面积总计186万平方米（环+13%，同-18%）。
- 房地产开发投资额：5月6,386.6亿元（同-25%）。
成本端-纯碱
- 现货价格：华北1,275元/吨，华东1,240元/吨，华中1,200元/吨，华南1,375元/吨。
- 期货价格：上周五纯碱2609合约收在1,096元/吨（-31）。
- 基差：华中09基差104元/吨（+31）。
- 利润：氨碱法毛利-95元/吨（-20），联产法毛利-13元/吨（-17）。
- 其他价格：湖北合成氨市场价2,115元/吨（-195），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价520元/吨（-50）。
- 库存：全国厂内库存173.24万吨（环+3.22），其中重碱66.02万吨（环+0.34），轻碱107.22万吨（环+2.88）。
- 表观消费量：上周重碱表需42.18万吨（周环-2.75），轻碱表需29.64万吨（周环-3.8）。
- 产销率：上周纯碱产销率95.71%（环-5.83%）。
- 玻璃厂库存：19.93天。
