豆粕周报：天气炒作与种植面积报告双双来袭

行情回顾：本周连粕持续走强，CBOT美豆反弹，巴西升贴水略降，进口成本稳中略升。价格回升原因包括油脂走弱带来的油粕比跷跷板效应，以及天气炒作迹象抬头。国内现货一口价随盘调整，基差略有走强，华东地区最低报价在2790元/吨，对09豆粕基差在-170左右。外盘CBOT美豆主力合约11收于1150美分/蒲以上，高温天气预报和中美贸易协商提速为市场带来信心。CNF升贴水报价先跌后涨，环比略有下降，8月船期在225美分/蒲，9月船期为235美分/蒲。

基本面概述：

• 美国：关注6月30日晚USDA种植面积报告，若面积调增可能带来CBOT美豆短期承压。本周美豆优良率报告良好，但未来两周存在高温干旱风险。美国大豆出口销售量环比略增。
• 巴西：丰产已充分交易，机构普遍将产量上调至1.8亿吨以上。出口高峰仍在持续，预计6月份巴西大豆出口量将达到1521万吨。
• 阿根廷：收割结束，丰产落地，预估产量维持在5010万吨。考虑明年下调大豆出口税，但预计对全球出口定价冲击较小。
• 中国：6月进口大豆到港量超千万吨，油厂进入高开机和累库阶段。下游刚需补库态度继续，但养殖利润分化，终端观望情绪明显。

后市展望：短期来看，天气炒作来袭，美豆稳中有升，进口成本支撑有效，连粕将保持偏强姿态，但需警惕种植面积报告或利空。中长期来看，7月市场继续提高对美豆天气关注，逢低多配09合约仍是较好选择。

短期关注点：美国产区天气，巴西升贴水走势。