金点策略晨报：市场行情分化明显，投资者如何应对？

2026年6月26日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周四A股再度上演分化的格局。半导体芯片赛道继续上涨，元件、光通信模块、PCB等电子相关产业链继续走强，科创50指数突破2000点心理关口，再创历史新高，创业板指涨超2%，同样刷新历史高点。大金融板块走强勉强支撑沪指。虽然周四沪深三大指数集体上涨，两市成交额超3.5万亿元，但全市场超4000只个股收跌，整体赚钱效应偏弱，并未雨露均沾。 虽然科技股表现靓丽，不过，经过上半年持续拉升，科技板块整体估值处于高位，不少个股股价脱离基本面，更多依靠题材预期维持热度。随着7月中报业绩预告进入密集披露期，市场重心将迎来关键切换——由“炒预期”转向“验成色”，业绩兑现能力将成为衡量个股的核心标尺。基于即将到来的业绩考核，科技板块内部大概率分化。 面对市场的分化行情，投资者如何应对？我们认为，盲目追高或有反噬风险，适度“高低切换”和“均衡配置”或是占优策略。逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是业绩不佳的标的），激进型者可轻仓参与优质科技股的结构性机会，重点聚焦业绩预增明确的细分龙头；稳健型投资者将仓位向估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块倾斜，如大金融（券商银行）、公用事业（电力燃气）等，保持均衡配置。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周四市场综述 周四早盘，沪深三大指数开盘涨跌不一，沪指震荡走强，深成指、创业板指冲高回落后再度拉升，科创50涨超4%。盘面上看，存储芯片板块大涨，大金融板块走强，白酒板块盘中异动拉升，贵金属板块震荡调整。午后，沪指红盘震荡，深成指及创指继续走强。盘面上看，科技股依旧领涨，但分化依旧，超4000只个股下跌。 全天看，行业方面，证券、元件、半导体、保险、白酒等板块涨幅居前，贵金属、能源金属、教育、软件开发、航天装备等板块跌幅居前；概念股方面，MLCC、被动元件、存储芯片、高宽带内存、CPO、光通信模块等概念股涨幅居前，锂矿、数据确权、资源开采、农药兽药等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪一般，赚钱效应偏弱，沪深两市成交额35943亿元，截止收盘，上证指数报4120.28点，上涨9.47点，涨幅0.23 %，总成交额16189.97亿元；深证成指报16344.08点，上涨292.76点，涨幅1.82%，总成交额19752.91亿元；创业板指报4371.99点，上涨120.57点，涨幅2.84 %，总成交额9831.09亿元；科创50指报2066.33点，上涨76.90点，涨幅3.87 %，总成交额2205.04亿元。 二、周四盘面点评 一是证券板块上涨。周四保险、证券等金融股大涨。后市市场风格有望更加均衡，券商板块有均衡配置价值，逢低关注。消息面上，2026年6月某重要论坛已落地一揽子资本市场改革举措，全面拓宽券商业务增量空间：科创板第五套上市标准延伸至AI、量子科技等硬科技领域，提升券商保荐与直投跟投收益弹性；主动管理ETF与商业不动产REITs规模扩大，QDII及跨境投资额度放宽，明确财富管理与跨境资管增长路径；同时，支持券商行业并购整合，行业集中度提升带动头部券商综合盈利增强（信息来源：财联社）。另外，基于居民增量资金入市和科创企业IPO获益等原因，券商盈利预计将改善，尤其是头部券商。推荐财富管理、国际业务和科创弹性更大的头部券商及受益于居民资金入市的金融科技公司。 二是半导体板块继续上涨。周三半导体、存储芯片、光刻机等板块再度大涨，周四半导体、存储芯片等板块继续上涨。早在2021年下半年策略报告中我们推荐了半导体板块，2021年下半年半导体概念表现还不错。2023年我们又推荐了半导体行业的投资机会，从结果看，在大盘整体弱市中，半导体行业全年涨幅10.10%（数据来源：东方财富软件终端）。2025年7月下半年A股市场投资策略报告中，把半导体排在行业配置的第一位，2025年三季度半导体板块表现明显强于大盘，符合我们预判。2026年度策略报告中，我们又推荐了半导体行业的投资机会（而且把它排在行业配置的第一位），一季度半导体表现强于大盘。展望2026年二季度（还是把它排在行业配置的第一位），半导体长期向好的逻辑没变。全球数字化转型及地缘政治博弈下，半导体已成为战略基础资源，基于自主可控逻辑，预计未来我国半导体产业自立是长期必然趋势。中国作为电子制造国，国产替代在国家政策强力扶持下（如大基金三期）已进入不可逆的加速通道，国产设备/材料/制造环节将直接受益。半导体板块仍可逢低关注，不过，经过几年连续上涨后，板块内部可能出现分化，具备业绩亮点或增长预期的个股，有望继续引领结构性行情的发展。（高位科技板块的大幅波动行情或刚开启，反复震荡洗牌将成为常态，择机低吸或高抛低吸是占优策略，对没有业绩支撑的高位题材股可逢高逐步退出）。 三是电子相关板块继续上涨。周三元件、电子化学品、消费电子、MLCC、被动元件、PCB等电子相关板块再度大涨，周四元件、MLCC、PCB等电子相关板块继续上涨。早在2023年1月的年度策略报告提醒，电子板块是经济上游一个很重要的前瞻性指标，当时认为，受疫情、海外冲突、创新趋缓等因素的影响，2022年电子行业业绩下滑。2022年申万一级行业中，电子板块下跌36.54%（数据来源：wind），跌幅居首。2023年，疫情过后，消费逐步复苏，制造业回暖，电子行业景气周期有望触底回升，否极泰来，预计2023年初时点中长期配置性价比突显。消费电子领域有望迎来需求拐点。2023年1月的年度（侧重一季度）策略报告中，我们把电子行业排在行业推荐的第二位，一季度电子板 块涨幅15.50%，表现还不错，二季度有所回落，上半年涨幅11%。（上述几个数据来源：wind），也在预期之中。四季度策略报告提醒，消费电子需求重启，或带动新一轮换机潮，四季度消费电子板块值得关注，从结果看，在2023年四季度大盘弱势的情况下，消费电子板块依旧上涨，实属难得。2024年7月，下半年策略报告中提醒，电子板块依旧值得关注。2026年一季度电子行业小幅调整，展望2026年二季度，经过近几年连续上涨后，电子板块正进入结构性投资机会期，关键在于精选细分赛道。首先，AI驱动算力需求增加。随着AI大模型的发展，对算力的需求大幅增长，直接驱动了上游光通信和光模块市场。其次，AI赋能新硬件。除了背后的算力，AI也正在重塑我们身边的智能硬件，为光学光电子创造了全新的应用场景。光学技术已不仅是拍照，更扩展到AR/VR、机器视觉、人形机器人、自动驾驶汽车等领域。这些新兴领域对光学元器件的需求是刚性的，为板块带来了持续的关注度和增长点。建议投资者应聚焦真正受益于技术趋势的环节，把握“结构性机会”（高位科技板块的大幅波动行情或刚开启，反复震荡洗牌将成为常态，择机低吸或高抛低吸是占优策略，对没有业绩支撑的高位题材股可逢高逐步退出）。 三、后市大势研判 周四A股再度上演分化的格局。半导体芯片赛道继续上涨，元件、光通信模块、PCB等电子相关产业链继续走强，科创50指数突破2000点心理关口，再创历史新高，创业板指涨超2%，同样刷新历史高点。大金融板块走强勉强支撑沪指。虽然周四沪深三大指数集体上涨，两市成交额超3.5万亿元，但全市场超4000只个股收跌，整体赚钱效应偏弱，并未雨露均沾。 虽然科技股表现靓丽，不过，经过上半年持续拉升，科技板块整体估值处于高位，不少个股股价脱离基本面，更多依靠题材预期维持热度。随着7月中报业绩预告进入密集披露期，市场重心将迎来关键切换——由“炒预期”转向“验成色”，业绩兑现能力将成为衡量个股的核心标尺。基于即将到来的业绩考核，科技板块内部大概率分化。 面对市场的分化行情，投资者如何应对？我们认为，盲目追高或有反噬风险，适度“高低切换”和“均衡配置”或是占优策略。逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是业绩不佳的标的），激进型者可轻仓参与优质科技股的结构性机会，重点聚焦业绩预增明确的细分龙头；稳健型投资者将仓位向估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块倾斜，如大金融（券商银行）、公用事业（电力燃气）等，保持均衡配置。 （备注：数据来源：ifind） 【晨早参考短信】 周四A股再度上演分化的格局。半导体芯片赛道继续上涨，元件、光通信模块、PCB等电子相关产业链继续走强，科创50指数突破2000点关口，再创历史新高，创业板指涨超2%，同样刷新历史高点。大金融板块走强勉强支撑沪指。虽然周四沪深三大指数集体上涨，两市成交额超3.5万亿元，但全市场超4000只个股收跌，并未雨露均沾。虽然科技股表现靓丽，不过，经过上半年持续拉升，科技板块整体估值处于高位，不少个股股价脱离基本面，更多依靠题材预期维持热度。随着7月中报业绩预告进入密集披露期，市场重心将迎来关键切换——由“炒预期”转向“验成色”，业绩兑现能力将成为衡量个股的核心标尺。基于即将到来的业绩考核，科技板块内部大概率分化。面对市场的分化行情，投资者如何应对？我们认为，盲目追高或有反噬风险，适度“高低切换”和“均衡配置”或是占优策略。逢高减持仍处高位的纯主题科技股（特别是业绩不佳的标的），激进型者可轻仓参与优质科技股的结构性机会，重点聚焦业绩预增明确的细分龙头；稳健型投资者将仓位向估值合理、基本面扎实的传统蓝筹板块倾斜，保持均衡配置。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的