铁合金周报-盘面承压叠加产业亏损加剧，企业减产预期升温

铁合金周报|2026-06-28 盘面承压叠加产业亏损加剧，企业减产预期升温 商品系统性下跌缓和，合金震荡运行硅铁 作者：李娟 【市场动态】 1.宏观产业：国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。其中提到，2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升。中钢协数据显示，6月中旬，重点钢企粗钢日产210万吨，环比增长0.8%；钢材库存量1790万吨，环比上一旬增加103万吨，增长6.1%。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2609合约收于5604跌0.36%，资金净流入1782万元，增仓5323手，结算价5604。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：硅铁现货价格弱稳运行，主产区72硅铁自然块报5400-5500元/吨，75硅铁自然块报5900-6000元/吨现金含税出厂。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料800-830元/吨，河北70#氧化铁皮710-730元/吨暂稳运行，关注迎峰度夏预期下的电力供需情况。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配小幅收窄，月度供应略宽松。Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率30.06%环比上周减0.96%，日均产量15860吨环比上周减2.10%，减量340吨。五大钢种70%硅铁周需求20148吨环比上周减1.39%，全国硅铁周供应11.10万吨环比上周减2.12%，供需双弱中错配小幅收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存回升，硅铁厂库存下降，仓单库存低位。Mysteel统计，6月全国样本钢厂硅铁库存天数16.37天环比增加4.87%，本周全国60家独立硅铁企业样本库存量72680吨环比上周增加1550吨，周五硅铁仓单2804张较上个交易日增加454张，仓单预报2839张较上个交易日增加190张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线跌势放缓，中期低位宽幅震荡且底部抬升。 2.核心逻辑： （1）主产区电价价差明显，成本差较大，亏损企业增多；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存回升，硅铁厂累库，仓单库存低位；（3）长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注成本支撑和文华商品资金情绪。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：Mysteel调研，本周247家钢厂高炉开工率84.41%环比上周增加0.16%，高炉炼铁产能利用率91.08%环比增加0.27%，钢厂盈利率51.08%环比减少4.76%，日均铁水产量242.95万吨环比增加0.71万吨。94家独立电弧炉钢厂平均开工率74.34%环比减少2.43%，产能利用率62.17%环比下降2.33%。 2.锰硅期货：文华商品指数收在171.34跌0.11%，资金净流出57.26亿元。锰硅主力2609合约收于5750跌0.28%，资金净流入2305万元，增仓6474手，结算价5748。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅现货价格偏弱运行，6517北方市场价格5500-5700元/吨，南方市场价格5680-5730元/吨现金含税出厂。钢招方面，中天南通采购7000吨锰硅定价5850元/吨承兑含税到厂，环比上一轮跌50元/吨，钢招定价逐步下移。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：市场悲观情绪延续，港口锰矿累库，合金厂补库意愿不强，锰系产业链处在亏损状态。周二晚上南非伊丽莎白港散装矿石码头火灾事故和南非罢工主要影响装船和发运时间。主流矿种弱稳运行，非主流部分矿种小幅调整，化工焦价格暂稳运行，锰硅生产成本普遍在5900元/吨上。（数据来源：Mysteel） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配走扩，月度供应宽松。Mysteel统计，本周全国187家独立锰硅企业样本开工率31.95%较上周增1.37%，日均产量26652吨增200吨；五大钢种70%锰硅周需求123036吨环比上周减1.37%，全国锰硅周供应186564吨环比上周增0.76%，供需错配走扩。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存回升，锰硅厂库存回升，仓单降库预期。Mysteel统计，6月全国样本钢厂锰硅库存天数16.88天环比增加6.10%，本周全国63家独立锰硅企业样本库存量372700吨环比上周增加10500吨。周五锰硅仓单78267张较上个交易日减少1024张，仓单预报521张较上个交易日持平。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线跌势放缓，中期低位宽幅震荡且底部抬升。 2.核心逻辑： （1）产业普遍亏损400元/吨上，关注南非锰矿发运情况、人民币汇率变化以及8月期矿报价；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存回升，锰硅厂累库，仓单和预报降库预期；（3）长期反内卷和节能降碳政策底支撑，短期关注亏损走扩下产业减产驱动。（以上观点，仅供参考） 一、铁合金周行情回顾 二、基本面分析 1、硅铁期现价格偏弱运行，产业重回亏损状态 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 本周硅铁现货价格偏弱运行，72硅铁自然块报5400-5500元/吨现金含税出厂，75硅铁报5900-6000元/吨。月底钢招采购补库稀少，沙钢采购400吨硅铁定价5950元/吨现金含税到厂，较上周跌30元/吨。企业成本差较大，但期现价格下跌导致亏损企业增多，大厂低价销售意愿不高，成交一般。交易逻辑：加 息预期持续压制盘面，文华商品指数阴跌状态，导致大部分商品重心下移，系统性下跌情绪未缓解。短期国内政策空窗期，估计进入7月后政治局会议的政策预期会转强。基本面方面，供应增量不及预期但需求增量空间有限，供需矛盾不突出，资金情绪主导，短期涨跌空间均有限。 2、兰炭小料和氧化皮价格暂稳运行，关注电力供需变化 资料来源：中国铁合金在线、我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料800-830元/吨，河北70#氧化铁皮710-730元/吨均暂稳运行，关注迎峰度夏预期下的电力供需情况。 3、硅铁主产区成本窄幅波动，亏损企业增多 Mysteel统计，截至6月25日青海硅铁即期成本5105元/吨盈利375元/吨，陕西成本5568元/吨亏损138元/吨，甘肃成本5466元/吨盈利14元/吨，宁夏成本5344元/吨盈利106元/吨，内蒙古成本5610元/吨亏损160元/吨。 4、甘肃新增硅铁产能投产中，但宁夏大厂尚未复产，供应压力不突出 图4：硅铁主产区开工率和产量变化趋势图（单位：%、万吨） 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 铁合金在线统计，内蒙古地区6月在产硅铁企业11家，在产矿热炉71台，6月硅铁企业开工率为61.21%较5月持平，产量预计16.83万吨较5月增加0.21万吨。Mysteel统计，2026年上半年，甘肃多家硅铁新建、复产项目集中落地，合计规划总产能73万吨，上半年已形成有效投产产能49.75万吨/年。目前供需矛盾不突出，供应修复缓慢，需求有承压预期，关注宁夏大厂复产进度。 5、钢厂硅铁需求高位运行，5月硅铁净出口环比增1万吨左右 资料来源：我的钢铁网、中国铁合金在线、融达期货研究所整理 世界钢铁协会数据显示，2026年5月，全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.579亿吨，同比下降0.3%，环比回升2.93%。其中中国粗钢产量为8436万吨，同比下降2.7%；印度粗钢产量为1410万吨，同比提高1.9%；美国粗钢产量为750万吨，同比提高9.2%；日本粗钢产量为700万吨，同比提高1.7%；韩国粗钢产量为540万吨，同比提高3.3%；俄罗斯粗钢预估产量为560万吨，同比下降5.4%。此外海关数据显示，5月我国含硅量大于55%硅铁出口量为39835.476吨较4月增加10744.154吨，含硅量≤55%硅铁出口量为2933.55吨较4月增加601.548吨，含硅量大于55%硅铁进口量为7506.87吨较4月增加565.532吨，5月硅铁净出口35262.16吨环比4月增加10780.17吨。总体看，硅铁需求高位运行，不锈钢需求有下降预期但影响微小，整体需求不是很差。 6、硅铁周度供需错配小幅收窄，月度供应微宽松预期 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel统计，本周全国136家独立硅铁企业样本开工率30.06%环比上周减0.96%，日均产量15860吨环比上周减2.10%，减量340吨。五大钢种70%硅铁周需求20148吨环比上周减1.39%，全国硅铁周供应11.10万吨环比上周减2.12%，供需双弱中错配小幅收窄。月度数据看，5月月度供应微宽松，6月微宽松程度略有扩大。 7、6月钢厂硅铁库存回升，本周样本硅铁厂库存增加1550吨，关注非标降库预期 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 钢厂硅铁库存回升，Mysteel统计，6月全国样本钢厂硅铁库存天数16.37天环比增加4.87%，其中南方钢厂库存18.45天环比增加15.31%，华东钢厂18.18天环比增加4.90%，北方钢厂14.52天环比增加2.40%。 硅铁厂库存回升。Mysteel统计，本周全国60家独立硅铁企业样本库存量72680吨，环比上周增2.18%，增量1550吨。其中内蒙古44600吨增2000吨，宁夏7500吨减300吨，甘肃8280吨增150吨，陕西5900吨减100吨，青海6400吨减200吨，四川0吨持平。 8、锰硅期现价格走弱，产业亏损扩大到400+，个别企业主动减产减亏 资料来源：中国铁合金在线、融达期货研究所整理 本周锰硅现货价格下跌50-100元/吨左右，6517北方市场价格5500-5700元/吨，南方市场价格5680-5730元/吨现金含税出厂。钢招进行中，中天南通采购7000吨锰硅定价5850元/吨承兑含税到厂，环比上一轮跌50元/吨，钢招定价逐步下移。成本端，冶金焦提涨9轮，化工焦累计提涨5轮，宁夏25-45mm湿熄焦价格1440元/吨承兑含税出厂，继续上行有压力但尚未出现调整信号。锰矿现货价格偏弱运行，UMK7月期矿价格环比微降，8月的期矿报价很关键。目前北方内蒙、宁夏产区锰硅成本多集中在5900-5950元/吨区间，产业亏损已经扩大到400元/吨以上，库存压力和生产压力同步显现。交易逻辑：全球加息逻辑已经交易了2个月，商品整体情绪偏悲观，期现背离程度在扩大。但当下的情况确实是基本面和宏观面均偏空，系统性调整为主，在没有故事和预期可讲的情况下保持偏弱的态势，产业减产的驱动酝酿中，但目前尚未出现共振反弹的信号。 9、UMK7月期矿报价小幅下调，锰矿现货价格偏弱运行，关注8月期矿报价 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 铁合金在线消息，UMK7月对华锰矿报价Mn36%南非块4.6美元/吨度，环比6月下跌0.15美元/吨度；NMT7月对华锰矿装船价Mn36％（最小值）南非块报价4.7美元/吨度环比上月下跌0.1美元/吨度，7月期矿报价的跌幅整体在收缩，但目前矿山有利润，人民币尚未形成贬值趋势，进口成本依旧高于现矿成本，期现倒挂形势严峻。Mysteel统计，本周港口锰矿现货价格偏弱运行，其中澳块报43.2元/吨度环比上周跌0.2元/吨度，半碳酸报37元/吨度跌0.6元/吨度，巴西矿报40元/吨度持平，加蓬块报40.7元/吨度跌0.1元/吨度。 10、本期四大国锰矿发运量减少明显，关注后期的到港量情况 资料来源：我的钢铁网、融达期货研究所整理 Mysteel空间数据显示，6月12日-6月18日当周，四大锰矿主要出口国发运量46.89万