碳酸锂：多空博弈 锂价弱势震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：昨日主力合约跌5.54%收至15.08万元/吨，广期所仓单持续减仓108手至4.9万手。现货方面，SMM电碳均价15.70万元/吨（-500元/吨）。现货市场，上游挺价情绪延续，下游逢低采购，15万元/吨采买备库积极，询价与成交相对积极。目前，原料端成本高企，盐端新增产能陆续投产，供应预期持续宽松，下游排产高景气，虽整体呈去库态势，但仓单及大样本库存仍处于高位，美联储加息预期升温。多种因素博弈下，预期锂价在成本支撑下弱势震荡。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 基本面上，供应端，上周SMM原料均价重心上移；本周开工率57.13%，总产量26642吨（+243吨）。需求端，上周铁锂增产累库，三元降产去库。6月21日，新能源车当周渗透率63.9%，同比+24.56%，处在高位；5月储能电芯产量79.32GWh，同比+116.96%；4月库销比0.38，同比-74.93%，库存处在低位。库存端，上周SMM四地社会库存累库至6.0万吨（-1660吨）；本周原口径样本库存9.58万吨（-833吨），大样本总库存13.0万吨（-1207吨），总库存天数23.2天（-0.1天）。结构上，冶炼厂、下游累库，贸易商去库。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 国际层面，美国15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，12日联合国贸发会议预测全球锂需求将激增353%，利好外部需求预期。国内层面，《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》从长期看有助于优化资源供应结构，并提高合规成本；6月12日11部门发文推动新能源重卡规模化应用，以加速交通领域绿色转型；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2026年6月26日 观点：锂价弱势震荡，关注津巴布韦到港进度、库存及仓单变化 后期关注/风险因素：矿端扰动、库存及仓单演变、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产、霍尔木兹海峡局势 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。