碳酸锂：多空博弈 锂价弱势震荡

核心观点与关键数据

• 锂价走势：预期锂价在成本支撑下弱势震荡。
• 主力合约与仓单：昨日主力合约跌5.54%至15.08万元/吨，广期所仓单减仓108手至4.9万手。
• 现货市场：SMM电碳均价15.70万元/吨（-500元/吨），上游挺价，下游逢低采购，15万元/吨采买备库积极。
• 供应与需求：
  • 供应：盐端新增产能陆续投产，供应预期宽松；上周SMM原料均价重心上移，开工率57.13%，总产量26642吨（+243吨）。
  • 需求：新能源车渗透率63.9%（同比+24.56%），储能电芯产量同比+116.96%，4月库销比0.38（同比-74.93%）。
• 库存：SMM四地社会库存累库至6.0万吨，原口径样本库存9.58万吨，大样本总库存13.0万吨（-1207吨），总库存天数23.2天。
• 库存结构：冶炼厂、下游累库，贸易商去库。

研究结论

• 短期：多种因素博弈下，锂价弱势震荡，关注津巴布韦到港进度、库存及仓单变化。
• 中长期：
  • 国际：美国关税豁免利好外部需求，全球锂需求预测激增353%。
  • 国内：政策支持（如《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》、新能源重卡推广）及资源开发（青海盐湖、储能规划）将支撑供需平衡。

后期关注/风险因素

• 矿端扰动、库存及仓单演变、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产、霍尔木兹海峡局势。

重要声明

• 报告信息来源于公开资料，准确性及完整性不保证，观点仅供参考，投资决策自行负责。