甲醇日报：港口库存仍低，现货基差反弹

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤575元/吨（-15），内蒙煤制甲醇生产利润765元/吨（-25）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2390元/吨（-55），内蒙北线基差561元/吨（-25），内蒙南线2380元/吨（-50）；山东临沂2523元/吨（-78），鲁南基差294元/吨（-48）；河南2420元/吨（-140），河南基差191元/吨（-110）；河北2500元/吨（-75），河北基差331元/吨（-45）。隆众内地工厂库存367722吨（+30972），西北工厂库存232200吨（+24000）；隆众内地工厂待发订单183967吨（-26215），西北工厂待发订单78500吨（-11000）。 港口方面：太仓甲醇2688元/吨（-2），太仓基差259元/吨（+28），CFR中国314美元/吨（-13），华东进口价差83元/吨（-31），常州甲醇2700元/吨；广东甲醇2735元/吨（-120），广东基差306元/吨（-90）。隆众港口总库存560300吨（-72100），江苏港口库存255500吨（-51300），浙江港口库存215300吨（+1500），广东港口库存81000吨（-17500）；下游MTO开工率83.79%（+2.69%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-120元/吨（-70），太仓-内蒙-550价差-252元/吨（+53），太仓-鲁南-250价差-85元/吨（+76）；鲁南-太仓-100价差-266元/吨（-76）；广东-华东-180价差-133元/吨（-118）；华东-川渝-200价差-317元/吨（-2）。 市场分析 6月22日伊朗和美国达成了协议文件。美国解除伊朗石油贸易制裁60天，美国财政部授权在2026年8月21日之前生产、交付和销售源自伊朗的原油、石化产品及石油产品。但就核检查问题仍有分歧，以及后续海峡通航收费问题仍待观察。 港口方面。港口库存再度回落，现实流动性紧张，港口现货基差快速反弹，但7月下基差仍偏弱。市场交易后续伊朗甲醇开工及发船回升预期，6月伊朗装船量仍偏低，关注后续后续恢复速率。伊朗ZPC一套运行一套检修，Apadana、Majarn、Bushehr仍等待复工，Arian恢复至低负荷，Kaveh等待复工。下游MTO开工最低点暂过，宁波富德5月下旬检修已于6月15日重启，南京诚志一期6月10日检修已于6月18日重启；兴兴MTO从1月下旬以来持续停车，斯尔邦5月下旬以来持续停车，天津渤化维持低负荷关注月底检修可能。 内地方面。煤头甲醇开工仍偏高位运行，内地工厂库存再度回升，待发订单量走低。传统下游开工仍处于淡季。 策略 单边：逢高谨慎做空套保跨期：无跨品种：无 风险美伊谈判后各方实际表现，特别是以色列，霍尔木兹海峡通航情况，油价大幅波动 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨..............................................................................................................