甲醇日报：港口库存压力仍高，维持深度负基差

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤415元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润740元/吨（+0）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2045元/吨（+0），内蒙北线基差273元/吨（+13），内蒙南线2040元/吨（+0）；山东临沂2320元/吨（+5），鲁南基差148元/吨（+18）；河南2205元/吨（-25），河南基差33元/吨（-12）；河北2265元/吨（+0），河北基差153元/吨（+13）。隆众内地工厂库存333393吨（+22600），西北工厂库存214500吨（+16500）；隆众内地工厂待发订单216985吨（+9615），西北工厂待发订单113300吨（+8100）。 港口方面：太仓甲醇2235元/吨（+5），太仓基差-137元/吨（+18），CFR中国257美元/吨（+1），华东进口价差-20元/吨（-4），常州甲醇2420元/吨；广东甲醇2245元/吨（+10），广东基差-127元/吨（+23）。隆众港口总库存1299750吨（+223790），江苏港口库存671500吨（+124000），浙江港口库存217500吨（+58800），广东港口库存249000吨（+31500）；下游MTO开工率85.35%（+0.76%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-30元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差-360元/吨（+5），太仓-鲁南-250价差-335元/吨（+0）；鲁南-太仓-100价差-15元/吨（+0）；广东-华东-180价差-170元/吨（+5）；华东-川渝-200价差-213元/吨（-38）。 市场分析 目前仍未有伊朗甲醇冬检计划公布，但市场开始预期10月伊朗气田的轮检可能；海外甲醇现实开工仍在高位，中国9月到港压力维持高位，目前港口库存已上升至历史偏高位置，等待下游MTO兴兴9月初的复工兑现，或缓解港口的累库速率。目前仍维持港口弱内地强的格局，港口回流鲁南窗口打开，下方空间关注内地表现。内地方面，煤头甲醇集中检修期已过去，9月上旬开工进一步上提，内地工厂库存开始见底回升，内地供需或边际转弱；传统下游方面，待发订单有所回落，MTBE及醋酸开工有所回落，甲醛仍处于偏低开工。 策略 单边：谨慎逢高做空套保跨期：观望跨品种：观望风险投产超20年装置的动向，伊朗冬检时间 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单