铜：情绪有所修复，价格回升

【基本面跟踪】
宏观方面，美国一季度GDP终值上修至2.1%，但消费走软，5月PCE物价指数同比上升4.1%（核心PCE同比3.4%创三年新高），耐用品订单环比降4.5%。霍尔木兹海峡遇袭事件引发市场担忧。产业方面，智利Sierra Gorda矿与BHP旗下Spence铜矿探索合作以降本增效；阿根廷矿业部长表示将吸引关键矿产投资。海关数据显示，中国5月精炼铜进口量环比上升0.09%（同比上升7.99%），铜矿砂进口量环比上升0.39%（同比下降1.74%）。国家统计局数据显示，中国5月精炼铜产量同比增加2.20%，1-5月累计同比增加6.10%。ICSG数据显示，前四个月铜市场供应过剩23.9万吨，4月全球精炼铜供应短缺14.5万吨。

【趋势强度】
铜趋势强度：1（偏强）。

【核心观点与研究结论】
铜价情绪有所修复，价格回升。美国通胀数据分化（核心PCE创新高）与制造业疲软（耐用品订单大跌）并存，市场对经济前景仍存不确定性。供应端，智利与阿根廷的铜矿合作及政策利好或支撑长期竞争力，但短期全球供应过剩问题仍存。需求端，中国进口量与产量均显增长，显示国内需求韧性。综合来看，铜价短期偏强，但需关注宏观风险及供应端变化。